Également appelé risque de règlement, le risque de livraison signifie qu’une contrepartie à un accord peut ne pas être en mesure de remplir ses obligations en cas de défaut de livraison ou de paiement des actifs, comme indiqué dans l’accord. Dans le contexte du change, le terme est également connu sous le nom de risque Herstatt. Sur les marchés d’investissement, le risque de livraison est généralement rare, bien que la perception soit une autre affaire. Souvent, lorsque des effondrements majeurs se produisent dans un secteur industriel, cette perception est renforcée, mais diverses mesures de règlement sont généralement prises pour atténuer le risque réel. Appliqué aux contrats commerciaux, cependant, le risque de livraison est beaucoup plus courant et nécessite une prévision de l’exposition possible et des mesures efficaces pour atténuer les dommages potentiels.
Un autre terme étroitement associé courant sur les marchés financiers et dans les transactions commerciales internationales est le risque de livraison du jour au lendemain. En raison des différences de fuseaux horaires, une partie à une transaction peut ne pas savoir si un paiement ou une livraison requis est effectué avant le jour ouvrable suivant. Cela présente un risque car la partie impliquée ne connaît pas ces informations à temps pour y faire quelque chose de manière efficace ou immédiate, par exemple alerter l’autre partie que la livraison ou le paiement n’a pas été effectué comme convenu. Par conséquent, la gestion du risque de livraison est d’une importance cruciale.
Le risque de livraison existe dans toutes les transactions et produits ou services physiquement livrés. Inhérent au processus de livraison, ce risque s’exerce dès l’initiation d’une commande ou d’une transaction, jusqu’à la livraison physique, et ne prend fin qu’à la réception du paiement final. Les organisations développeront donc des méthodes pour calculer et atténuer les risques potentiels de livraison.
Le calcul d’un tel risque est généralement effectué en faisant des hypothèses sur le niveau de risque pouvant être encouru dans une transaction donnée. Au cours de la durée de vie d’une transaction – par exemple, la livraison de gaz naturel – il y a généralement des pics et des creux avec des expositions variables au risque de livraison. Les entreprises traceront généralement les dates de livraison comme spécifié dans un contrat de livraison et traceront les dates de paiement. Grâce à ces informations, l’entreprise peut déterminer son exposition à tout moment au cours du contrat. En règle générale, les entreprises ne livreront généralement pas un actif sans paiement si le montant total de l’actif dépasse ce qu’elle peut confortablement prêter en espèces avec remboursement.
Si une entreprise constate qu’elle ne peut pas se permettre le risque, l’entreprise peut renégocier le contrat ou peut mettre en œuvre des mesures d’atténuation. Généralement, il existe deux mesures efficaces d’atténuation du risque de livraison : le paiement anticipé ou l’émission d’une lettre de crédit par l’intermédiaire d’une banque. Le prépaiement est assez simple dans la mesure où une organisation ne livrera pas un actif sans paiement initial. Les lettres de crédit d’une banque sont utilisées parce que les banques sont souvent mieux placées pour évaluer la solvabilité d’une entreprise. À l’émission, si la contrepartie n’effectue pas le paiement, la banque effectuera le paiement comme convenu par la contrepartie et procédera ensuite aux actions de recouvrement.
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