Uma obrigação de dívida colateralizada sintética é um instrumento financeiro derivado que permite o investimento em credit default swaps e outros ativos não monetários com o objetivo de ficar exposto a ativos de renda fixa. Enquanto um swap de crédito é um único título com um risco muito alto, uma obrigação de dívida colateralizada sintética envolve uma carteira desses títulos. O instrumento pode ser dividido em tranches com diferentes níveis de risco, permitindo aos investidores escolher o grau de risco a que estão dispostos a se expor. A obrigação de dívida colateralizada sintética, portanto, permite que os investidores obtenham exposição ao fluxo de receita desses ativos de renda fixa subjacentes, assumindo um nível de risco aceitável.
Uma obrigação de dívida colateralizada sintética normalmente não seria negociada em uma bolsa de valores. Os intermediários financeiros, como bancos de investimento e fundos de hedge, podem se envolver na seleção de títulos de referência, como derivativos de crédito, e na seleção das contrapartes. Algumas obrigações de dívida colateralizadas sintéticas têm apenas uma única tranche. Se houver várias tranches, os investidores com tranches mais baixas farão um pagamento inicial; as tranches mais altas, que são mais arriscadas, nem sempre exigem esse pagamento inicial. As tranches de ações, ou mezanino, tendem a conter uma parte menor do valor nocional da carteira de referência, mas também é provável que arcem com a maior parte do risco de crédito.
A receita proveniente dos ativos subjacentes é repassada aos investidores na forma de pagamentos periódicos. O uso de credit default swaps ou outros derivativos de crédito ajuda a garantir que os investidores recebam um alto retorno, mas também há um alto nível de risco envolvido. Os ativos subjacentes relacionados a esses credit default swaps podem ter uma alta taxa de inadimplência. Se uma série de eventos de crédito negativos – como falência ou falta de pagamento – acontecerem, os investidores podem ser responsáveis por perdas muito maiores do que seus investimentos iniciais.
As vantagens de uma obrigação de dívida colateralizada sintética para os investidores incluem a flexibilidade para os investidores assumirem maior ou menor risco correspondente às diferentes tranches. O período de tempo durante o qual a obrigação de dívida colateralizada sintética é mantida pode ser bastante curto, e isso pode ser uma vantagem para alguns investidores. As empresas que detêm um grande número de empréstimos comerciais podem proteger sua posição usando obrigações de dívida colateralizadas sintéticas, enquanto esses instrumentos também podem ser usados por especuladores para obter altos rendimentos com o risco correspondente.