Os participantes dos mercados financeiros mundiais estão constantemente inovando para criar novas estratégias de investimento. Às vezes, suas inovações dão origem a novos produtos financeiros. Um exemplo disso é a invenção de derivativos de crédito, uma classe de instrumentos financeiros que inclui swaps de inadimplência de crédito. Um spread de swap de crédito é uma medida do custo de eliminação do risco de crédito para uma determinada empresa usando um swap de crédito. Um spread maior de credit default swap indica que o mercado acredita que a empresa tem maior probabilidade de não conseguir pagar aos investidores, o que significa que ela entraria em default em seus títulos.
O risco de crédito é o risco de um devedor não conseguir pagar um empréstimo. No mercado de títulos, o risco de crédito é igual ao risco de inadimplência. Quando um investidor compra um título, a empresa toma seu dinheiro emprestado; isso o reembolsará no valor do valor de face do título quando ele vencer. Ele tem apenas a garantia do emissor para fazer o pagamento do título, no entanto, se a empresa não puder cumprir suas obrigações, ele perde o dinheiro que pagou pelo título. Isso significa que ele está sujeito a risco de crédito.
Tradicionalmente, os investidores em títulos confiavam nas classificações atribuídas a títulos por agências como Moody’s e Standard & Poor’s para obter informações sobre a credibilidade dos emissores de títulos; mesmo assim, eles estavam sujeitos a algum risco de inadimplência, mesmo se investissem em títulos com as classificações mais altas. Quando o primeiro contrato de swap de crédito foi criado em 1998, um novo mercado nasceu no qual os investidores poderiam negociar instrumentos que protegessem contra o risco de crédito. Esse mercado tem duas funções. Ele permite que os investidores negociem derivativos de crédito para se proteger contra o risco de crédito ou para tentar lucrar com a viabilidade de uma empresa. Também criou um ambiente no qual a sabedoria combinada dos investidores poderia colocar um preço na proteção ao risco de crédito, fornecendo informações refinadas sobre as expectativas do mercado quanto à confiabilidade de uma empresa.
Um swap de crédito é um acordo entre duas partes. O comprador detém títulos emitidos por uma empresa e está tentando se proteger contra o risco de crédito. O vendedor concorda em assumir o risco de crédito em troca de pagamentos do comprador. Se a empresa em questão entrar em default em seus títulos, o que é chamado de evento de crédito, o vendedor terá que comprar do comprador uma quantidade predeterminada de títulos da empresa pelo valor de face.
Um spread de swap de crédito é uma forma de relatar a taxa de proteção contra o risco de inadimplência de uma determinada empresa. O valor relatado é para proteção anual e é medido em pontos básicos, que são iguais a um centésimo de um por cento. Se o spread do swap de crédito for de 500 pontos, por exemplo, um investidor teria que pagar XNUMX% do valor de face de seus títulos por ano para garantir a capacidade de vender seus títulos pelo valor de face após um evento de crédito.