Um derivado embutido é uma provisão em um contrato que modifica o fluxo de caixa de um contrato tornando-o dependente de alguma mensuração subjacente. Como os derivativos tradicionais, os derivativos embutidos podem ser baseados em uma variedade de instrumentos, desde ações ordinárias até taxas de câmbio e taxas de juros. Combinar derivativos com contratos tradicionais, ou incorporar derivativos, muda a forma como o risco é distribuído entre as partes dos contratos.
Um derivado é qualquer instrumento financeiro cujo valor depende de um ativo subjacente, preço ou índice. Um derivado embutido é igual a um derivado tradicional; sua localização, entretanto, é diferente. Os derivativos tradicionais são independentes e negociados de forma independente. Derivativos embutidos são incorporados a um contrato, denominado contrato principal. Juntos, o contrato principal e o derivativo embutido formam uma entidade conhecida como instrumento híbrido.
O derivativo embutido modifica o contrato principal, alterando o fluxo de caixa que, de outra forma, seria prometido pelo contrato. Por exemplo, quando você contrai um empréstimo, concorda em reembolsar os fundos acrescidos de juros. Quando você firma esse contrato, o credor teme que as taxas de juros subam, mas sua taxa será travada em uma taxa mais baixa. Ele pode modificar o contrato de empréstimo incorporando um derivado, de modo que os pagamentos de juros dependam de outra medição. Eles poderiam, por exemplo, ser ajustados de acordo com uma taxa de juros de referência ou um índice de ações.
Derivativos embutidos são encontrados em muitos tipos de contratos. Eles são freqüentemente usados em arrendamentos e contratos de seguro. Ações preferenciais e obrigações convertíveis, ou obrigações que podem ser trocadas por ações, também hospedam derivados embutidos. Os princípios contábeis específicos para derivativos embutidos são complicados, mas os conceitos básicos são que o derivativo embutido deve ser contabilizado pelo valor justo e que só deve ser contabilizado separadamente do contrato principal se puder ser considerado um derivado tradicional.
Um contrato com um derivativo embutido pode substituir outro tipo de gerenciamento de risco; por exemplo, algumas empresas conduzem negócios em mais de uma moeda. Ao pagar os custos de produção em uma moeda e vender o produto em outra, correm o risco de flutuações adversas na taxa de juros. Freqüentemente, essas empresas participam de negociações de futuros de câmbio para proteger o risco que enfrentam. Outra opção é incorporar o futuro de câmbio estrangeiro no contrato de venda. Isso difere da estratégia original porque o comprador agora enfrenta o risco, em que um terceiro negociou futuros independentes com a corporação.
Este exemplo ilustra a função primária dos derivativos embutidos: transferir risco. Eles alteram os termos de um contrato tradicional para que a parte que estaria sujeita ao risco associado, por exemplo, a taxas de juros ou de câmbio, fique protegida, enquanto a outra parte fica exposta. Os derivativos embutidos são usados para convencer os investidores a participarem de contratos não atraentes, tornando os contratos menos arriscados.