Un back stop est une garantie entre une institution financière et la société pour laquelle elle émet des actions. L’accord garantit aux entreprises que toutes les actions non vendues lors de l’offre publique initiale seront achetées par l’institution financière. Par exemple, supposons qu’une entreprise décide de vendre 40 millions de dollars américains (USD) lors de son introduction en bourse. Si 7 millions USD de l’action restent invendus après le processus d’introduction en bourse, l’institution financière qui souscrit la vente doit acheter les 7 millions USD conformément à l’accord de back-stop.
Passer par une introduction en bourse est un processus long et assez difficile. Les entreprises préfèrent les institutions financières qui proposent des accords de back-stop pour s’assurer qu’elles n’auront pas de grandes quantités d’actions invendues. Un problème avec les actions invendues après le processus d’introduction en bourse est que ces actions peuvent entraîner une baisse du cours des actions de la société, car la société peut avoir à vendre ces actions à rabais. Les actionnaires actuels qui achètent des actions lors de l’introduction en bourse subiront alors une perte résultant de l’achat d’actions.
En vertu de l’accord d’un contrat d’arrière-plan, les institutions financières qui doivent acheter des actions d’une société peuvent être en mesure de transférer les actions dans un fonds commun de placement actuel. L’institution financière peut également détenir les actions pendant un certain temps, puis vendre les actions sur le marché libre. En fonction du nombre d’actions détenues par le souscripteur, les actions cédantes seront probablement vendues à différents moments. La vente d’un trop grand nombre d’actions à la fois entraînera une baisse du cours de l’action, ce qui fera perdre de l’argent à l’institution financière à cause des ventes.
Lors de la sélection d’une institution financière pour souscrire une introduction en bourse, les entreprises peuvent décider de revoir les accords de back stop actuels et passés de l’institution. Ces informations donnent un aperçu de la capacité de l’institution à vendre des actions via le processus d’introduction en bourse. Les souscripteurs qui ne peuvent pas générer suffisamment de ventes grâce à une introduction en bourse peuvent ne pas recevoir les meilleurs clients, car les personnes qui examinent et notent les actions d’une entreprise ont tendance à considérer les mauvaises performances de l’introduction en bourse avec une certaine inquiétude.
Lors de la conclusion d’un accord de back stop, il est important de tenir compte des frais ou des coûts associés au contrat. Les preneurs fermes peuvent facturer des frais plus élevés lorsqu’ils effectuent un PAPE, car ils peuvent éventuellement être responsables d’une grande partie des actions invendues. Facturer des frais d’introduction en bourse supplémentaires ou plus élevés peut aider à compenser cette possibilité. L’établissement peut également sélectionner une combinaison d’introductions en bourse sûres et risquées afin de diversifier le risque global associé aux accords de back stop.