Souvent appelés prêts parallèles, le concept de prêts adossés implique deux entreprises situées dans des pays différents. Afin d’éviter tout facteur lié au risque de variation des taux de change, les deux sociétés s’engagent à se prêter mutuellement un montant fixe, garanti au taux de change au comptant en vigueur. Il n’est donc pas nécessaire pour l’une ou l’autre des sociétés de définir les détails d’un prêt qui ferait l’objet d’une hausse ou d’une baisse du taux de change entre les deux pays. En acceptant en effet d’emprunter des devises l’une à l’autre, le risque de change est totalement éliminé et les deux sociétés bénéficient du taux fixe.
La structure réelle des prêts adossés est simple. Par exemple, deux entreprises, l’une basée aux États-Unis et l’autre en Grande-Bretagne, décident de conclure un accord de prêt adossé. La société américaine prêterait un montant fixe de devises américaines au partenaire britannique. À son tour, la société britannique étendrait un montant spécifié de monnaie britannique à la société basée aux États-Unis, le taux de change étant basé sur le taux de change quotidien actuel. Les deux sociétés s’entendraient sur une durée du prêt, moment auquel elles échangeraient à nouveau des devises, complétant le cycle.
L’idée d’un prêt parallèle n’est pas nouvelle. Il y a quelques indications que l’arrangement a été utilisé dès le 18e siècle, entre le Royaume-Uni et divers pays européens. La simplicité d’échanger un montant de devise contre un montant comparable d’une autre devise a aidé les entreprises à être compétitives en dehors de leur propre pays.
Au fur et à mesure que les systèmes bancaires sont devenus plus sophistiqués au XIXe et au début du XXe siècle, les prêts adossés ont continué à être un moyen rapide et facile pour deux entreprises de différents pays de s’entraider dans le développement de leurs activités respectives. Les prêts adossés sont restés une option populaire jusqu’au XXe siècle. Cependant, la mise en œuvre de swaps de devises par le biais du système de change a contribué à atténuer l’attrait des prêts adossés. Le résultat est que la stratégie de prêt adossé n’est pas souvent utilisée dans l’environnement commercial international actuel. Pourtant, le concept de prêts adossés est une option viable dans certains cas isolés, en particulier lorsque l’on craint un taux de fluctuation rapide avec une devise particulière. Si la stratégie n’est plus répandue, elle reste toujours une option.