Un portage négatif est un terme utilisé pour décrire un scénario dans lequel le rendement généré sur un certain type de position à terme est inférieur aux coûts associés à l’organisation de cette position. Cette situation peut se développer lorsque le titre ou l’actif acheté ne parvient pas à générer les rendements initialement prévus. En conséquence, l’acheteur ou l’investisseur ne tire aucun profit de l’investissement, mais finit par perdre de l’argent au moment où la position à terme arrive à échéance.
L’un des moyens les plus simples de comprendre comment se développe un portage négatif est d’envisager l’achat d’une émission obligataire structurée avec un taux d’intérêt flottant ou variable. L’investisseur emprunte de l’argent pour acheter l’obligation à un taux d’intérêt fixe qui, selon lui, sera finalement couvert par les rendements générés par l’obligation. La perception est basée sur des prévisions selon lesquelles le taux d’intérêt moyen augmentera en fait de manière significative au cours de la durée de vie de cette obligation. Au lieu de cela, le taux moyen glisse en dessous et reste inférieur au taux fixe que l’investisseur paie sur le prêt utilisé pour financer l’achat d’obligations. En conséquence, un portage négatif se développe, ce qui signifie qu’une fois que l’obligation atteint sa date d’échéance et que le principal et les intérêts courus sont remis à l’investisseur, il ne sera pas suffisant pour compenser le coût global du financement du prêt.
Il existe d’autres situations dans lesquelles un report négatif peut être vécu. Les institutions financières qui accordent des prêts peuvent constater que les revenus d’intérêts générés par un prêt donné ne suffisent pas à couvrir tous les coûts associés à l’octroi et à la gestion de ce prêt, ce qui entraîne ce que l’on appelle un coût de portage négatif. De la même manière, un emprunteur peut acheter un bien immobilier avec l’intention d’apporter des améliorations et de vendre le bien avec un profit, pour constater que le marché n’acceptera pas un prix de vente suffisant pour compenser la combinaison du capital et des intérêts utilisés pour acheter le bien immobilier. propriété au départ, et le coût des améliorations. En règle générale, un report négatif se développe chaque fois que le montant des ressources dépensées pour entrer dans un investissement ne parvient pas à être entièrement couvert par les rendements générés par cet investissement.
Éviter un report négatif sur toute opportunité d’investissement est important pour le succès de n’importe quel type de transaction commerciale. Les investisseurs veulent s’assurer que tout investissement fournira un rendement supérieur aux ressources totales dépensées pour sécuriser et maintenir un actif. De la même manière, les banques et autres institutions financières fixeront les taux d’intérêt et autres frais de sorte que les chances de perdre de l’argent sur un prêt remboursé intégralement par l’emprunteur soient extrêmement faibles.