Un fonds de rachat est un moyen par lequel les investisseurs peuvent acheter des actions dans une société privée qui n’est pas cotée en bourse. De telles transactions impliquent souvent à la fois le refinancement d’une entreprise et un changement structurel important. Dans de nombreux cas, un fonds de rachat utilisera un effet de levier, ce qui signifie que la principale organisation derrière le rachat ne fournit pas tout le financement.
La clé d’un fonds de rachat est que, généralement, la société entière sera achetée par les investisseurs derrière le fonds. L’idée est que l’argent utilisé pour l’achat aidera à financer les activités commerciales futures. Cette configuration diffère du capital-risque, qui est couramment utilisé pour les entreprises relativement nouvelles et petites où les propriétaires actuels ont besoin de liquidités mais ne veulent pas abandonner le contrôle.
L’une des utilisations les plus courantes d’un fonds de rachat est le rachat par effet de levier. C’est là qu’une entreprise cherche à reprendre une autre entreprise, mais ne veut pas payer la totalité du prix d’achat. Pour résoudre ce problème, la société crée un fonds de capital-investissement, qui est une entité juridique en soi. Les investisseurs sont invités à acheter des actions du fonds et les liquidités qui en résultent sont utilisées pour financer l’achat de la société cible. Le remboursement et les intérêts des investisseurs proviennent des revenus futurs de l’entreprise.
Ce type de fonds de rachat présente des avantages et des inconvénients pour les investisseurs. Le principal avantage est que le rendement financier est plus rapide qu’avec d’autres types d’investissement et qu’il est plus stable et prévisible. Le principal inconvénient est que la responsabilité de la société qui dirige le rachat est limitée. S’il ne rembourse pas les investisseurs, ceux-ci ne pourront généralement pas faire de réclamation sur ses autres actifs.
Lorsqu’une entreprise a besoin de financement mais ne souhaite pas se vendre complètement, elle peut offrir une dette mezzanine à un fonds de rachat. Il s’agit d’un type de dette qui a une créance particulièrement faible sur les actifs de l’entreprise; en cas de liquidation de la société, les créanciers mezzanine seront en fin de ligne pour une quote-part d’actifs, devant uniquement les actionnaires ordinaires. Pour compenser cela, le taux de rendement offert sur la dette mezzanine est beaucoup plus élevé qu’avec les autres types de produits de dette.