Die österreichische Konjunkturtheorie besagt, dass der Konjunkturzyklus von Analysten manipuliert und sogar vorhergesagt werden kann, wenn eine Bundesbank versucht, die Geldpolitik durch künstliche Anpassung des Zinssatzes zu kontrollieren. Während die Theorie besagt, dass eine solche Manipulation die Wirtschaft zum Aufschwung bringen kann, kann sie auch zum Absturz führen. Daher stellt die Österreichische Konjunkturtheorie fest, dass diese Richtlinien großen Schaden anrichten können.
Im Normalfall kontrolliert eine Nationalbank wie die US-Notenbank Federal Reserve den Zinssatz oder, besser gesagt, mehrere verschiedene Zinssätze. Dies geschieht, um die Wirtschaft anzukurbeln und die Wirtschaft zu kontrollieren, damit es nicht zu schnell zu heiß wird. Ironischerweise versuchen sie genau das zu verhindern, was die österreichische Konjunkturtheorie besagt, dass eine solche Politik einen extremen Konjunkturzyklus verursacht.
Um die Wirtschaft anzukurbeln und einen langfristigen Abschwung der Konjunkturzyklen zu verhindern, kann die Federal Reserve die Zinssätze senken. Dadurch wird die Kreditwürdigkeit gelockert. Da es sich jedoch um eine künstliche Krediterleichterung handelt, hält sie meist nicht sehr lange an. Sobald die Wirtschaft anheizt, müssen die Zinsen entsprechend steigen, um eine ungewollte Inflation zu verhindern.
In gewisser Weise mag die österreichische Konjunkturtheorie wie eine unbedeutende Sache erscheinen. Denn wenn sich die Wirtschaft ohnehin verlangsamen sollte, was ist der Unterschied, wenn sie sich aufgrund einer Geldpolitik oder einer normalen zyklischen Aktivität verlangsamt? Einige glauben, dass ein Versuch, das Unvermeidliche zu verzögern, den Abschwung tatsächlich verschlimmert. Tatsächlich schrieb der Entwickler der österreichischen Konjunkturtheorie Ludwig von Mises: „Die Alternative ist, ob die Krise früher als Folge eines freiwilligen Verzichts auf eine weitere Kreditexpansion oder später als endgültige und totale Katastrophe der Währungssystem beteiligt.“
Der Grund, warum die Wirtschaft nach einem Versuch, die Kreditvergabe durch Zinssenkungen zu erleichtern, stärker fällt, liegt in dem dadurch erzeugten Blaseneffekt. Wenn während eines Konjunkturzyklus ein Abschwung eintritt, geschieht dies oft allmählich. In einer Blase bewegen sich Unternehmen jedoch kollektiver, sowohl nach oben als auch nach unten. Dies kann laut der österreichischen Konjunkturtheorie schnell zu einem ernsthaften Abschwung führen. Da die Entwicklung des Abschwungs länger dauert, wird er sogar verstärkt.
Die einzige Möglichkeit, Mises‘ Theorie zu umgehen, besteht möglicherweise darin, zu hoffen, dass der wirtschaftliche Abschwung lange genug abgewendet wird, um eine natürliche Zunahme der Wirtschaftstätigkeit zu ermöglichen. Angesichts der Tatsache, dass Blasen normalerweise die Symptome maskieren, wird dies jedoch schwieriger zu erreichen sein. Denn wenn die Wirtschaft gesund aussieht, wird es weniger Versuche geben, sie in Ordnung zu bringen.