Eine At-the-Close-Order bezieht sich auf eine Transaktion, die ein Anleger so nahe wie möglich am Ende des Handelstages anstrebt, um die Order zum oder nahe dem Schlusskurs auszuführen. Brokerages verzögern die Einreichung von At-the-Close-Orders, auch bekannt als Market-on-Close (MOC)-Orders, unabhängig davon, wann sie sie erhalten, bis zu den letzten Minuten des Handels. Broker können Aufträge direkt aus dem Parkett einer nationalen oder regionalen Börse, aus dem internen Inventar des Brokers oder von einem dritten Market Maker ausführen. Alternativ können sie das Electronic Communications Network (ECN) nutzen, das routinemäßig entsprechende Kauf- und Verkaufsaufträge paart. Floor-Orders müssen manuell an den Floor-Broker übergeben werden, bevor die Ausführung möglich ist, was das Timing für einen Floor-Order zum Schluss kritisch macht.
Das Gegenstück zu einer At-the-Close-Order ist die At-the-Opening-Order, die eine Transaktion zu Beginn des Handelstages zum oder nahe dem Eröffnungskurs mandatiert. Ein anderer Name für die At-the-Opening-Order ist Open Rotation. Der Zeitpunkt und die Methode der Auftragsausführung können den Gesamterfolg des Auftrags beeinflussen. Limit-Orders, die feste Preisbeschränkungen für den Kauf oder Verkauf festlegen, werden möglicherweise nicht ausgeführt, wenn sie zu spät am Handelstag platziert werden. Bei Marktaufträgen, die unabhängig vom Preis ausgeführt werden, sind Geschwindigkeit und präzises Timing von entscheidender Bedeutung.
Einige Broker erhalten Anreize von Market Maker, um Aufträge durch sie zu leiten. Aus dem Brokerage-Bestand ausgeführte Innenaufträge erwirtschaften Gewinn aus dem Spread. Unabhängig davon, wie eine Order ausgeführt wird, ist der Broker verpflichtet, Trades so auszuführen, dass für den Kunden das bestmögliche Ergebnis erzielt wird. Die Securities and Exchange Commission (SEC) schreibt in der SEC-Offenlegungsregel vor, dass Broker die Details jeder Market-Order offenlegen und die Anleger über einen suboptimalen Ausführungsservice informieren. Broker mit schlechten Ausführungsaufzeichnungen müssen hohe Geldstrafen und Strafen zahlen.
Anleger, die Wertpapiere verkaufen, versuchen, gegen Ende eines Handelstages von einem beschleunigten Volumen zu profitieren, indem sie at-the-Close-Orders platzieren. Wenn ein Anleger seine Chance auf einen ungünstigen Preis begrenzen möchte, kann er eine Sell-Limit-on-Close-Order platzieren, die den Verkaufspreis auf ein Minimum setzt. Ein Händler, der beispielsweise 100 Aktien der XYZ-Aktie zu oder über einem Betrag von 50.00 US-Dollar (USD) pro Aktie verkaufen möchte, würde ein Verkaufslimit zum Schluss bei 50 US-Dollar setzen. Wenn die Preise auf 48 USD pro Aktie fielen, würde der Broker die Order nicht ausführen. Sollte der Preis jedoch auf 51 USD pro Aktie steigen, würde die Order ausgeführt.