Ein Auction Rate Security, ARS, ist eine Art von Schuldtitel, bei dem der Zinssatz nach der Emission des Instruments geändert wird. Normalerweise wird diese Änderung des Zinssatzes mit einem Verfahren durchgeführt, das als niederländische Auktion bekannt ist. Kommunalanleihen und Unternehmensanleihen sind zwei gängige Beispiele für Wertpapiere mit Auktionspreis, obwohl auch Vorzugsaktienemissionen auf diese Weise klassifiziert werden können.
Schuldtitel, die als Wertpapiere mit Auktionspreis kategorisiert werden können, weisen einige Merkmale auf. Erstens hat das Instrument eine Nominallaufzeit, die eher als langfristig als als kurzfristig angesehen wird. Zweitens ermöglichen die Bedingungen für die Ausgabe des Schuldtitels eine Anpassung des Zinssatzes durch den Mechanismus der niederländischen Auktion. Es ist wichtig zu beachten, dass nicht alle Anleihentypen oder Vorzugsaktien in diese Kategorie fallen.
Das Konzept der Zinsanpassung im Rahmen einer Auktion wurde erstmals Ende der 1980er Jahre eingeführt. Im Verlauf der Auktion unterbreitet ein Broker oder Händler ein Angebot zur Anpassung des aktuellen Zinssatzes einer Anleihe oder der aktuellen Dividende einer bestimmten Vorzugsaktie. Das Gebot wird einem Auktionsagenten vorgelegt, sobald das Gebot für offen erklärt wurde. Wenn die Auktion das Bieten für beendet erklärt, bewertet er die Gebote und legt den neuen Zinssatz oder die Dividende fest. Normalerweise wird der niedrigste Kurs ausgewählt und dem Auktionskurs-Wertpapier zugewiesen. Das Datum, an dem der Zinssatz geändert wird, wird normalerweise als Neufestsetzungsdatum bezeichnet.
Je nach Markt kann ein Wertpapier mit Auktionspreis alle sieben Tage bis hin zu Intervallen von fünfunddreißig Kalendertagen versteigert werden. Es gibt einige Wertpapierklassen, die täglich erscheinen können, wobei die Neufestsetzungsdaten regelmäßig im Monat, Quartal und Jahr erscheinen. Einige Wertpapiere können jedoch am darauffolgenden Geschäftstag nach Auktionsende neu eingestellt werden.
Für viele Anleger ist ein Wertpapier mit Auktionspreis eine hervorragende Anlagemöglichkeit. Es gibt jedoch diejenigen, die diese Art von Anlagestrategie nicht befürworten. Häufig zitierte Probleme mit dem Konzept des Wertpapiers mit Auktionssatz sind, dass der Prozess die Liquidität der Banken im Allgemeinen senken und auch den Kuponsatz senken kann.