Putable Bonds sind Schuldtitel, die eine Put-Option beinhalten, die es dem Anleihegläubiger ermöglicht, vor dem Fälligkeitstermin eine Kapitalrückzahlung zu verlangen. Viele Anleger betrachten kündbare Anleihen aufgrund der relativ hohen Liquidität, die diese Anleihen bieten, als sicherere Anlage als Standardschuldtitel. Nichtsdestotrotz haben kündbare Anleihen einige Nachteile, darunter die Tatsache, dass diese Anleihen niedrigere Zinsen zahlen als vergleichbare Anleihen ohne Put-Option.
Anleihen und andere Arten von Schuldtiteln sind eigentlich Darlehen und die Anleger, die diese Anleihen kaufen, sind die Gläubiger des Anleiheemittenten. Wie die meisten Kredite haben Anleihen Laufzeiten von bis zu 30 Jahren. Während der Laufzeit der Anleihe zahlt der Emittent Zinsen auf die Schuld, und diese Zinsen können dem Wert der Anleihe hinzugefügt oder monatlich, vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich an den Anleihegläubiger ausgezahlt werden. Bei Fälligkeit der Anleihe leistet der Anleiheemittent eine einmalige Kapitalzahlung an den Anleihegläubiger. Inhaber von kündbaren Anleihen müssen nicht bis zur Fälligkeit warten, um diese pauschale Kapitalzahlung zu erhalten.
Der Inhaber einer kündbaren Anleihe kann die Put-Option nur zu bestimmten Terminen ausüben, die im ursprünglichen Anleihekaufvertrag festgelegt sind. In vielen Fällen können Anleihegläubiger die Put-Option am Jahrestag des Ausgabetages der Anleihe aktivieren, während Anleihegläubiger in anderen Fällen mehrere Zeitfenster haben, die Anleihe im Laufe eines Jahres zurückzuzahlen. Putable Anleihen sind liquider als andere Arten von Anleihen und im Anlagebereich verdienen die Leute mehr, wenn sie auf Liquidität verzichten. Daher würde ein Anleiheemittent für eine fünfjährige kündbare Anleihe einen niedrigeren Zinssatz zahlen als für eine fünfjährige Anleihe ohne vorzeitige Rückzahlungsoption.
Putable Bonds setzen die Menschen wie andere Anlagen verschiedenen Risiken aus; dies beinhaltet das Hauptrisiko. Aktivieren viele Anleihegläubiger gleichzeitig Put-Optionen, kann es sein, dass dem Anleiheemittenten ausreichende Mittel fehlen, um die Schulden zurückzuzahlen. Ein Anleiheemittent, der seine Schulden nicht zurückzahlen kann, ist technisch zahlungsunfähig, und solche Unternehmen müssen häufig Insolvenz anmelden. Anleihegläubiger können wie andere Gläubiger ihre gesamte Investition verlieren, wenn ein Anleiheemittent in Konkurs geht.
Kommunale Regierungen und Körperschaften begeben kündbare Anleihen und in vielen Fällen sind diese Anleihen marktfähig, was bedeutet, dass der ursprüngliche Käufer die Anleihe an einen anderen Investor verkaufen kann. Die Kurse von Anleihen schwanken im Laufe der Zeit, weil steigende Zinsen dazu führen, dass ältere niedrigverzinsliche Anleihen für Anleger an Attraktivität verlieren, während bei fallenden Zinsen das Gegenteil eintritt. Abhängig von den Marktbedingungen könnte der Eigentümer einer kündbaren Anleihe eine Anleihe möglicherweise zu einem höheren Preis als dem tatsächlichen Kaufpreis an einen anderen Anleger verkaufen.