Les produits d’investissement structurés sont des instruments financiers personnalisés à maturité fixe, composés d’un billet et d’un dérivé. Ils sont généralement composés d’une obligation qui protège le principe et d’une option qui dépend de la performance d’un actif sous-jacent. Cependant, tous les termes peuvent être adaptés en fonction de l’attitude au risque et des objectifs financiers de l’investisseur.
Les produits d’investissement structurés sont principalement proposés par de grandes banques d’investissement avec une présence mondiale et sont facilement accessibles aux investisseurs individuels, en particulier en Europe et au Japon. Les principaux avantages de ces produits d’investissement sont qu’ils fournissent un accès au marché des dérivés avec un minimum de frais, des exigences de volume de négociation ou une compréhension préalable de la finance. Ils peuvent également diversifier un portefeuille afin de réduire la volatilité des rendements.
Un attribut des produits d’investissement structurés qui séduit les clients averses au risque est la protection à la baisse fournie par leur composante obligataire. La protection de principe peut être garantie par des billets adossés par le gouvernement tels que le certificat de dépôt adossé à la Federal Deposit Insurance Corporation aux États-Unis. L’émetteur peut offrir une garantie à des conditions plus favorables en échange d’un risque financier plus élevé. Un amateur de risque peut ignorer complètement la protection de principe au profit de rendements potentiellement plus élevés.
La performance des produits d’investissement structurés est liée à la performance d’un actif sous-jacent tel qu’une action, un taux d’intérêt, une marchandise ou un taux de change. Bien qu’aucune option ne soit réellement achetée et vendue, l’émetteur imitera leur performance en termes de vision du marché et d’objectifs d’investissement. Un investisseur peut préférer des paiements d’intérêts périodiques pour générer des revenus, ou un paiement à l’échéance afin d’augmenter le capital. Il pourrait se lancer sur des marchés nouveaux et étrangers dans lesquels il n’aurait peut-être pas le poids financier nécessaire pour pénétrer sans le soutien de l’émetteur. Un investisseur plus conservateur pourrait accepter une option plafonnée pour réduire davantage la volatilité de son rendement attendu.
Par exemple, un investisseur légèrement haussier achète un produit d’investissement structuré avec protection de principe coûtant 1,000 dollars américains (USD) avec une échéance fixe de 5 ans et une option sur le S&P 500, actuellement à 1000. L’émetteur achètera un 5 ans, zéro coupon de 800 $ USD qui vaudra 1,000 200 $ USD à l’échéance, garantissant le principe. L’autre 500 $ US paie l’option. Si le S&P 1500 termine sous 1500 à la date d’échéance, alors l’investisseur ne reçoit rien, s’il est supérieur à 1000, alors il reçoit son principe de 75 USD plus 500% de la simple appréciation du S&P 2000, jusqu’à un plafond de XNUMX USD USD.
En échange de la protection de son principe, l’investisseur a renoncé à des rendements possibles de plus de 2000 $ USD. Il a affiné l’option pour atteindre ses objectifs de placement en réduisant la volatilité des rendements attendus. Un investisseur neutre au risque peut observer que ses rendements attendus peuvent être plus élevés avec des instruments traditionnels qu’avec des produits d’investissement structurés.