Un échange croisé est une stratégie d’investissement dans laquelle un seul courtier exécute un ordre d’achat et un ordre de vente du même titre en même temps. Cela implique souvent un vendeur et un acheteur qui sont tous deux clients du même courtier, bien que la stratégie de négociation croisée puisse impliquer un investisseur qui n’est pas un client régulier du courtier. Selon la réglementation qui régit la bourse où les titres sont négociés, ce type de négociation peut ne pas être autorisé. Même dans les contextes où le commerce croisé est considéré comme une pratique acceptable, son utilisation est généralement limitée.
L’un des problèmes que de nombreux experts financiers rencontrent avec le commerce croisé est que le courtier peut choisir de ne pas effectuer les transactions en bourse. Au lieu de cela, le courtier peut utiliser l’ordre d’achat pour compenser l’ordre de vente, créant ainsi un échange entre les deux clients. Cela ouvre la porte à l’une ou aux deux parties de ne pas recevoir le meilleur prix pour l’une ou l’autre partie de la double transaction, un fait qui pousse de nombreux investisseurs et maisons de courtage à s’abstenir de se livrer à ce type d’activité.
En raison des pièges potentiels de ce type de transaction, de nombreux organismes de réglementation ont établi des règles qui s’appliquent au moment et à la manière dont le commerce croisé peut être utilisé. Aux États-Unis, un courtier doit être prêt à présenter des preuves à la Securities and Exchange Commission des raisons pour lesquelles ce type de transaction a eu lieu et des avantages que les deux parties ont retirés de la transaction. À moins que les deux investisseurs n’aient tiré un avantage de la transaction, il y a de fortes chances que l’activité ne soit pas conforme à la réglementation mise en place par la SEC.
Une pratique similaire au commerce croisé est connue sous le nom d’ordres correspondants. Il s’agit d’une situation dans laquelle un courtier a reçu un ordre d’achat d’actions d’une certaine action à un prix spécifique, tout en recevant également un ordre d’un autre client pour vendre cette même action au même prix. Dans certains pays, le courtier peut simplement faire correspondre les deux, créant effectivement un swap entre les deux clients qui permet à chaque investisseur de recevoir ce qu’il souhaite de la transaction. Dans d’autres contextes, le courtier doit effectivement apparaître sur le parquet, déclarer son intention d’acheter les actions au prix souhaité et demander s’il y a une objection. Sinon, le courtier procède à l’achat des actions, puis les offre au même prix au client. Le courtier en profite en facturant des frais de transaction, et les deux investisseurs bénéficient de l’exécution rapide de leurs ordres.