Un fonds du marché monétaire exonéré d’impôt est un fonds commun de placement prudent contenant des titres de créance qui rapportent des intérêts non imposables. Les intérêts reçus des obligations émises par le gouvernement sont souvent exonérés d’impôt si la personne qui détient l’obligation vit dans l’État ou la nation qui a émis les obligations. Aux États-Unis, les intérêts des obligations émises par les États et les gouvernements locaux sont généralement exonérés de l’impôt fédéral sur le revenu.
Les fonds du marché monétaire investissent dans des titres de créance à court terme et à faible risque, tels que le papier commercial et les obligations d’État. Les investisseurs utilisent les fonds du marché monétaire comme comptes bancaires alternatifs, bien que, comme tous les fonds communs de placement, les fonds du marché monétaire n’aient aucune garantie de capital. Les cours des actions des fonds du marché monétaire ont une valeur nominale, et le cours des actions s’écarte rarement de cette valeur. Les investisseurs reçoivent des paiements de dividendes sur les actions, qui consistent en des paiements d’intérêts dérivés des actifs sous-jacents. Les rendements des fonds du marché monétaire sont généralement faibles et comparables aux taux payés sur les comptes d’épargne bancaires.
Les personnes qui se situent dans des tranches d’imposition élevées peuvent réduire leur fardeau fiscal en investissant dans un marché monétaire exonéré d’impôt. Le rendement payé sur un marché monétaire exonéré d’impôt est généralement inférieur au taux reçu d’un marché monétaire imposable, mais l’élimination des intérêts imposables signifie que de nombreux contribuables se retrouvent avec un gain net plus important en investissant dans des fonds exonérés d’impôt. Les investisseurs qui se trouvent dans des tranches d’imposition inférieures ne bénéficient pas de la détention de fonds du marché monétaire exonérés d’impôt.
Les fonds communs de placement ne sont pas assurés, ce qui signifie que les investisseurs peuvent perdre de l’argent si le fonds fonctionne mal. Lorsqu’un gouvernement fait défaut de payer des obligations, la valeur des obligations affectées diminue, et si un gouvernement dépose le bilan, une obligation peut perdre de sa valeur. Les fonds du marché monétaire exonérés d’impôt sont moins risqués que les obligations individuelles, car l’échec d’un émetteur d’obligations à honorer ses dettes ne peut pas entraîner la perte de valeur de l’ensemble du fonds. Les agences de notation attribuent des cotes de crédit à tous les fonds obligataires, mais comme tous les fonds communs de placement du marché monétaire contiennent des placements très prudents, la plupart des fonds reçoivent des cotes similaires.
Certains investisseurs confondent les fonds communs de placement du marché monétaire avec les comptes d’épargne du marché monétaire. Les comptes d’épargne du marché monétaire sont des produits émis par des banques qui fonctionnent de manière similaire aux comptes d’épargne ordinaires, bien que la plupart aient des exigences de solde minimum plus élevées et paient de meilleurs taux d’intérêt. Aux États-Unis, les comptes bancaires du marché monétaire sont assurés par le gouvernement fédéral, ce qui fait des comptes une alternative intéressante aux fonds communs de placement du marché monétaire. Les comptes du marché monétaire dans d’autres pays prennent souvent la forme de dépôts à terme plutôt que de comptes d’épargne, et tous les gouvernements nationaux n’assurent pas ces types de comptes bancaires et d’autres.