Une obligation de samouraï est une obligation vendue au Japon par une source extérieure. Il est libellé en monnaie japonaise, le yen, et régi par la loi japonaise. Les obligations samouraïs sont devenues de plus en plus populaires au cours des 50 dernières années.
L’un des objectifs d’une obligation samouraï est l’accumulation de capital d’investisseurs au Japon. Le capital japonais semble être très attractif pour les entreprises et les gouvernements du monde entier, en particulier pendant une période d’instabilité économique. Les émetteurs récents d’obligations Samurai comprennent la Banque Royale du Canada, la République d’Indonésie et les Philippines.
La récente émission d’obligations par les Philippines fournit un exemple utile de ce concept. Le gouvernement philippin est endetté, en partie parce que les tentatives d’émettre des obligations dans ses propres pesos échouent. Les obligations samouraï sont précieuses pour les Philippines car elles augmentent le capital disponible et la sécurité financière; elles sont attrayantes pour les investisseurs japonais car elles versent des dividendes plus élevés que les obligations locales.
Une obligation samouraï peut également être utilisée pour réduire les risques associés aux taux de change en devises étrangères. Si une entreprise a des opérations japonaises qu’elle doit financer avec le yen, elle peut souhaiter acquérir le yen directement au Japon plutôt que de compter sur un échange continu de dollars ou d’une autre devise. Même une entreprise n’ayant pas directement besoin de yen pourrait émettre une obligation de samouraï pour profiter d’un taux de change favorable.
Le gouvernement japonais a créé une institution appelée Market Access Support Facility (MASF) pour aider les gouvernements asiatiques dont la cote de crédit est médiocre à émettre des obligations de samouraï. Le MASF garantit les obligations samouraï émises par ces pays jusqu’à 500 milliards de yens. On espère que ces garanties encourageront les investissements et aideront l’économie asiatique dans son ensemble.
Un lien Shogun, parfois appelé lien geisha, est similaire à un lien Samouraï, mais n’est pas libellé en yen. Ce type de lien est plus rare qu’un lien de samouraï. Une autre variété est une obligation libellée en yen mais émise en dehors du Japon. Ces obligations Euroyen se trouvent le plus souvent à Londres. Ce type d’obligation est soumis à moins de réglementations que les obligations émises au Japon. Les obligations Uridashi, comme les obligations Shogun, sont libellées en devises. Ceux-ci sont vendus à de plus petits investisseurs au Japon. Ils sont attrayants car ils offrent généralement des taux d’intérêt plus élevés que les obligations d’État japonaises.
Des parallèles à l’obligation Samurai peuvent être trouvés sur les marchés mondiaux. Les entreprises étrangères peuvent obtenir des obligations Yankee aux États-Unis, des obligations Bulldog à Londres, des obligations Kangourou en Australie et des obligations Matrioshka en Russie.