Un taux plafonné est un taux d’intérêt variable qui peut fluctuer dans le temps, mais qui a un plafond ou une limite qu’il ne peut pas dépasser. Certains exemples de ces instruments financiers sont une hypothèque à taux plafonné et un billet à taux variable plafonné. Dans un premier temps, les taux plafonnés semblent être un produit gagnant-gagnant car l’emprunteur paiera le taux du marché si les taux baissent tout en se protégeant par un taux d’intérêt plafonné si les taux augmentent. Un examen plus attentif montre que la plupart des produits à taux plafonnés ont des frais et un spread et peuvent être, au fil du temps, moins compétitifs qu’un taux d’intérêt fixe.
Traditionnellement, les taux d’intérêt peuvent être fixes ou variables. Aux États-Unis, ces taux sont généralement fixés par le Federal Fund Rate. Ailleurs, ils peuvent être liés à un Taux Offert Interbancaire tel que le Taux Offert Interbancaire de Londres (LIBOR) ou le Taux Offert Interbancaire de Tokyo (TIBOR). Un taux plafonné sera également lié à un taux donné, mais il ne peut pas dépasser le plafond; une fois que le taux du marché descend sous le plafond, l’emprunteur paiera à nouveau le taux du marché. Ceci est différent des instruments financiers avec option de conversion, qui démarrent avec un taux variable mais peuvent devenir définitivement fixes si l’option est exercée.
Voici un exemple d’hypothèque à taux plafonné sur 30 ans détenue aux États-Unis. Le taux d’intérêt varie tout comme une hypothèque à taux variable, mais il est plafonné à 6.75 %. Sinon, l’emprunteur s’engage à payer le taux du fonds fédéral majoré de 0.5 %. Si le taux ajustable actuel est de 5.0 pour cent, l’emprunteur paiera 5.5 pour cent. Si le taux révisable dépasse 6.25 %, l’emprunteur ne paiera que le taux plafonné de 6.75 %.
Les prêts hypothécaires à taux plafonné sont rares. Les obligations à taux variable plafonné sont plus courantes, ainsi que les obligations à taux variable plancher. Ils paient des intérêts qui fluctuent mais ont respectivement un maximum ou un minimum fixe. Les taux plafonnés sont également des caractéristiques courantes des instruments financiers dérivés plus complexes.
Les produits dont les taux sont plafonnés peuvent être très attrayants pour le preneur de risque prudent. Le taux variable permet une opportunité financière si les taux d’intérêt baissent. Le plafond offre une certaine stabilité et une protection contre les taux d’intérêt volatils.
En revanche, si les taux restent constants ou augmentent, les taux plafonnés sont moins intéressants que les autres produits. Souvent, la sécurité des taux plafonnés doit être achetée avec des frais élevés. En outre, l’écart ou l’augmentation des taux variables classiques peuvent s’accumuler au fil des ans. Les produits à taux plafonné peuvent s’avérer moins lucratifs que les produits traditionnels.