Arbitragem de fusões é uma técnica de investimento na qual alguém investe negocia ações de empresas envolvidas em uma possível fusão. A estratégia visa aproveitar as discrepâncias de preços das empresas antes e depois da fusão. Um investidor que pratica a arbitragem de fusões comprará ações de uma empresa que está prestes a ser adquirida em uma fusão que espera um aumento de preço quando ela for concretizada. Freqüentemente, esse investidor também venderá ações da empresa adquirente na esperança de uma queda no preço dessa empresa e também como uma proteção contra o fracasso da fusão.
Arbitragem se refere à prática de comprar ações com a intenção de revendê-las imediatamente a um preço mais alto. No caso de arbitragem de fusões, isso ocorre quando rumores de uma fusão entre duas empresas começam a circular. Quem faz a negociação, também conhecido como arbitrador, acredita que uma fusão iminente representa o momento ideal para atacar uma rara ineficiência do mercado.
Quando uma fusão está se aproximando, o arbitrador se concentrará em operar comprado na empresa a ser adquirida, o que significa que comprará suas ações. Essa transação é geralmente acompanhada pela arbitragem de ações vendidas a descoberto da empresa adquirente. Em algum momento posterior, o arbitrador provavelmente comprará essas ações de volta, idealmente a um preço muito mais baixo do que o valor que foram vendidas.
Quanto maior a diferença entre o preço atual da empresa-alvo e o preço pelo qual ela será adquirida na fusão, melhor será a transação para o arbitrador. A arbitragem de fusões também se beneficia do tempo, às vezes prolongado, entre o momento em que a fusão é anunciada e o fechamento do negócio, permitindo que os benefícios da discrepância de preços se multipliquem para o investidor ao longo desse tempo. Se isso ocorrer, e as ações da empresa adquirente caírem de acordo com as ações da empresa adquirida subindo ao preço de compra uma vez que a fusão seja finalizada, o arbitrador tem uma chance de um lucro significativo.
Existem vários perigos que tornam a arbitragem de fusões uma manobra arriscada. O mais prejudicial é quando uma fusão não é concretizada, o que pode resultar na queda das ações da empresa que deveria ser adquirida. Outra situação possivelmente prejudicial é um mercado em baixa, que poderia causar uma queda nas ações, apesar da fusão iminente. Esse é outro motivo pelo qual a venda a descoberto da adquirente é importante, pois atua como um hedge nas situações em que os preços de ambas as empresas se movem na mesma direção.