O valor presente líquido (VPL) refere-se ao valor presente dos fluxos de caixa esperados. É usado para comparar diferentes investimentos, sejam eles investimentos internos a uma empresa, normalmente chamados de projetos, ou investimentos externos feitos por uma empresa ou um indivíduo. O valor presente líquido é usado porque pode ser difícil comparar investimentos, especialmente quando há valores de investimento diferentes ou lucros esperados diferentes pagáveis em momentos diferentes. Usando o valor presente desses investimentos estimados e lucros esperados, os investimentos podem ser comparados uniformemente e uma decisão tomada com base em qual é o mais lucrativo.
Para calcular o valor presente líquido de um projeto ou investimento, o valor dos lucros esperados deve primeiro ser descontado ao valor presente. A taxa pela qual os lucros esperados são descontados é chamada de taxa de desconto ou taxa mínima. Normalmente, a taxa de desconto é calculada determinando o montante de juros que o investidor poderia ganhar no período de tempo usado – geralmente um ano – se investir em um investimento mais seguro, como deixar o dinheiro render juros em uma conta de poupança.
Para calcular o VPL, primeiro é necessário determinar quais serão os fluxos de caixa previstos ao longo da vida do investimento, tratando o investimento inicial como fluxo de caixa negativo. Em seguida, a taxa de desconto deve ser determinada estabelecendo qual seria a taxa de retorno se o investimento mais seguro fosse escolhido. A taxa de desconto é então usada para descontar os fluxos de caixa esperados como segue.
NPV = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0 é o gasto de capital inicial
Ct é o fluxo de caixa esperado em um determinado período de tempo (ou seja, anual)
r é a taxa de desconto (o interesse do investimento seguro)
t é o período de tempo (ou seja, primeiro ano, segundo ano)
Ao usar o valor presente líquido para avaliar a lucratividade de um projeto ou investimento, normalmente deve ser lembrado que este método assume que as condições permanecem estáveis ao longo da vida do projeto ou investimento, um cenário que raramente ocorre na realidade. Além disso, a taxa de desconto é baseada em uma suposição de qual seria o investimento seguro. Uma variedade de métodos pode ser usada para determinar a taxa de desconto, desde o uso da taxa de juros de um título de 10 anos até a aplicação do Capital Asset Pricing Model (CAP-M). Qualquer que seja o método usado, uma análise de sensibilidade deve ser realizada sobre a taxa de desconto para ver o quanto a lucratividade pode diferir entre projetos ou investimentos, dado o cenário diferente.
O valor presente líquido é normalmente calculado tangente à taxa interna de retorno (TIR) do mesmo projeto ou investimento. A taxa interna de retorno é calculada determinando a taxa de desconto para a qual o valor presente líquido seria zero. Embora existam várias soluções para a taxa interna de retorno para cada cenário, o valor presente líquido pode nem sempre se correlacionar com a taxa interna de retorno, e a taxa interna de retorno tem a desvantagem de usar apenas um valor para todo o período de tempo, enquanto o valor líquido o valor presente pode ser calculado usando diferentes taxas de desconto para diferentes períodos. O cálculo da taxa interna de retorno fornece uma perspectiva mais ampla da avaliação da lucratividade do projeto ou do investimento.