La combustione della resa è una pratica che è stata a lungo ritenuta non etica e che alla fine è stata dichiarata illegale. La procedura per bruciare i rendimenti prevedeva il posizionamento di markup gonfiati sulle obbligazioni utilizzate per completare alcune forme di offerte di obbligazioni municipali. Questa azione di rincaro del prezzo delle obbligazioni farebbe scendere il rendimento, creando una situazione denominata burn.
L’idea alla base della pratica era quella di aggirare alcuni aspetti della legge federale degli Stati Uniti che hanno a che fare con l’importo degli interessi attivi che un comune potrebbe guadagnare sui titoli del Tesoro. In base ai termini e alle condizioni dell’emissione dei titoli, al comune è vietato fare più soldi in interessi di quelli pagati sul debito. Impegnandosi in markup obbligazionari, è possibile per il sottoscrittore dell’obbligazione realizzare ancora entrate aggiuntive dal progetto senza influire sull’interesse guadagnato dall’obbligazione.
Quando era ancora possibile utilizzare la combustione dei rendimenti come un modo per eludere i regolamenti sui titoli, non era insolito per i sottoscrittori lavorare con i comuni per trovare un riparo adeguato per il profitto extra generato dalla pratica. In alcuni casi, i fondi aggiuntivi verrebbero depositati in un conto speciale presso una banca di investimento. Altre volte, il comune potrebbe ricevere i fondi come pagamento separato come donazione a un fondo cittadino non correlato al progetto al centro dell’emissione del prestito.
Oggi sono previste rigide sanzioni quando la pratica è scoperta. Le sanzioni possono includere un’ampia gamma di opzioni, dalle semplici multe fino alla reclusione. In genere, la maggior parte dei sottoscrittori non discuterà la possibilità di uno schema di combustione del rendimento e i comuni che desiderano operare bene con le disposizioni di legge adotteranno misure per garantire che non possa accadere nulla con l’emissione di obbligazioni che possa essere interpretata erroneamente come una combustione del rendimento.
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