Nell’investimento, un’opzione o un derivato è un contratto tra due parti per l’opzione di vendere o acquistare un’attività sottostante a un prezzo predeterminato entro un periodo specificato. Un’opzione di aggiustamento della quantità, o quanto, è un’opzione in cui l’attività è valutata utilizzando una valuta diversa da quella in cui è pagata. Mentre il valore dei prezzi di esercizio ei valori intrinseci dei quantos sono denominati in un’unica forma di valuta, i pagamenti, in caso di esercizio delle opzioni, vengono convertiti in una forma di valuta preferita ad un tasso di cambio predeterminato. Quantos attrae investitori internazionali perché forniscono protezione dal rischio di cambio. Consentono agli investitori di ottenere un’esposizione a titoli esteri evitando perdite legate ai tassi di cambio.
Ad esempio, un investitore statunitense (USA) può acquistare un contratto future quanto sul mercato azionario europeo. Questo contratto obbliga il titolare ad acquistare o vendere un bene a un prezzo fisso in una data di regolamento futura. Poiché i quanto sono regolati in contanti, il trader che ha subito una perdita trasferisce denaro all’investitore. Se l’investitore statunitense ottiene il guadagno, la controparte converte la liquidità in Dollaro USA (USD) dall’Euro (EUR) al tasso di cambio stabilito dal contratto. Questa disposizione protegge l’investitore americano da un tasso di cambio avverso.
Quantos si presenta in una varietà di forme, incluso lo swap quanto o lo swap differenziale. Gli swap consistono in una serie di scambi di cassa, in cui i flussi di cassa in entrata sono pagati a tasso di interesse fisso e i flussi di cassa in uscita sono pagati a tasso di interesse variabile. Negli swap quanto, gli investitori scambiano i tassi di interesse, con la gamba variabile fissata a un indice estero e il payoff denominato in una valuta diversa dall’indice. Ciascuna parte dello swap scommette che l’interesse che riceverà dal suo investimento supererà l’interesse che paga per il denaro proveniente dalla sua controparte.
Ad esempio, un trader statunitense stipula un accordo quanto swap con una controparte in Europa, con ciascuna parte che investe la stessa somma di denaro. La denominazione del payoff, chiamata nozionale, è l’EUR. Periodicamente, l’investitore statunitense paga importi fissi alla controparte in EUR, mentre riceve periodicamente vari importi determinati da un indice estero dalla sua controparte in EUR, che vengono convertiti in USD al tasso USD London Interbank Offered Rate (USD LIBOR). L’investitore statunitense spera che il tasso di interesse statunitense fisso, al quale pagherà gli interessi alla sua controparte, sarà inferiore al tasso variabile in Europa, consentendogli di raccogliere più interessi dal suo investimento di quanto paga. Quantos può anche essere strutturato con tassi di interesse fluttuanti e indicizzati su entrambi i lati.
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