In finanza, la protezione dalle chiamate si riferisce a una disposizione all’interno dei termini e delle condizioni che regolano un certo tipo di transazione finanziaria. Nella maggior parte dei casi, questo tipo di disposizione garantisce che l’originator non possa avviare una risoluzione anticipata dell’operazione, almeno fino a quando l’operazione non è entrata in vigore per un periodo minimo di tempo. Una protezione dalle chiamate è comune con alcune emissioni obbligazionarie, nonché con diversi tipi di mutui e prestiti.
In sostanza, la protezione dalla chiamata impedisce all’emittente di avviare una chiamata anticipata sullo strumento finanziario. Nel caso delle obbligazioni, ciò significa che l’emissione obbligazionaria deve essere in vigore per un periodo minimo di tempo prima che l’emittente possa effettuare una chiamata ed emettere un rimborso anticipato all’obbligazionista. Ad esempio, se l’obbligazione è destinata a scadere in dieci anni, questa disposizione protettiva può garantire al detentore che l’obbligazione rimarrà in vigore e maturerà interessi per almeno cinque anni prima che l’emittente possa scegliere di effettuare una chiamata.
La protezione dalle chiamate si trova anche in molti tipi di prestiti, compresi i mutui. In questa applicazione, la protezione può limitare i movimenti sia del prestatore che del mutuatario. Per il mutuatario, potrebbero esserci sanzioni per l’estinzione anticipata del prestito, una mossa che effettivamente assicura che il mutuante generi ancora un tasso di rendimento decente sulla transazione. Allo stesso tempo, al prestatore è vietato emettere una richiesta anticipata del prestito, tranne in circostanze quali l’insolvenza del debitore, impedendo così che una richiesta anticipata ponga il debitore in una situazione finanziaria indesiderabile.
Gli investitori a volte scelgono di acquistare titoli noti come obbligazioni callable. Essenzialmente, queste obbligazioni sono solitamente strutturate per consentire all’emittente dell’obbligazione di richiamare l’obbligazione qualora le circostanze diventino favorevoli a farlo. Con le obbligazioni callable che portano un tasso di interesse fisso, l’emittente può scegliere di chiamare l’obbligazione in anticipo se i tassi di interesse scendono, contribuendo efficacemente a risparmiare denaro dell’emittente. In cambio dell’aumento del rischio di una chiamata anticipata, le obbligazioni di questo tipo sono solitamente provviste di un rendimento più elevato, il che aiuta a compensare in qualche modo il rischio per l’investitore.
Per la maggior parte, l’idea della protezione delle chiamate ha l’obiettivo di garantire che la durata originaria della transazione finanziaria abbia luogo, salvo circostanze impreviste. Per gli investitori, questo significa che c’è una migliore possibilità di guadagnare il rendimento atteso dall’acquisto delle obbligazioni callable o di altri tipi di titoli callable. Per gli istituti di credito, esiste una protezione dall’estinzione anticipata dei prestiti che comportano una significativa perdita di reddito da interessi.
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