La consolidación sustantiva es un procedimiento en el que un tribunal de quiebras ordena que los pasivos y activos de los deudores con una relación cercana se agrupen y se traten como una sola entidad. Esto se hace cuando los deudores tienen una relación legal complicada y ambos están pasando por el tribunal de quiebras. Puede acelerar el proceso de liquidación de cuentas con los acreedores, pero también puede conllevar algunos riesgos para los acreedores y, a veces, las personas pueden argumentar en contra.
En un ejemplo clásico de consolidación sustantiva, dos o más subsidiarias de una empresa matriz podrían fallar. Sus finanzas pueden estar estrechamente entrelazadas, como se ve en los casos en que una empresa suministra a otra o cuando el mismo personal supervisa ambas empresas y no las mantiene claramente separadas. A veces, los propios acreedores tienden a difuminar las líneas divisorias entre las empresas con las que hacen negocios, y esto puede dificultar la determinación de qué empresa debe qué dinero y a quién.
Al revisar los casos, un juez de un tribunal de quiebras puede determinar que la consolidación sustantiva es la mejor opción. Los pasivos de ambas empresas se catalogan y combinan, al igual que los activos disponibles. Los acreedores reciben una compensación en función del tipo de deuda de que se trate. Puede que no siempre sea posible pagar la deuda por completo, como se ve cuando las empresas no tienen suficientes activos para cubrir su deuda. Los acreedores de mayor rango serán reembolsados primero, seguidos de obligaciones menores.
Existe un potencial con la consolidación sustancial que algunos acreedores pueden perder. Los activos entremezclados deben pagar los pasivos de ambas empresas. Los acreedores que podrían haber obtenido un porcentaje mayor de su dinero deben compartirlo con más acreedores y, como resultado, es posible que no reciban el pago completo. Los jueces deben considerar este tema al decidir si agrupar los activos y pasivos de dos empresas. También se está considerando si las empresas están solicitando protección por quiebra para reorganizarse o si realmente se están liquidando.
Si la consolidación sustancial es una posibilidad en un caso, las personas pueden tener la oportunidad de comentar, permitiéndoles discutir sus preocupaciones con el juez. Las personas que observan los procedimientos tienden a tomar nota cuidadosamente de movimientos como la consolidación, ya que pueden proporcionar información importante sobre cómo y cuándo se resolverá el caso. Si la empresa es de alto perfil, puede ser discutida en los principales medios de comunicación, además de ser cubierta en las noticias financieras y examinada por analistas interesados en el caso.