Scalping gama é uma estratégia implementada por comerciantes de opções. Os traders usam o mercado spot, mercado que oferece entrega imediata, para proteger suas posições em opções. O scalping gama permite que os traders tirem vantagem do movimento do mercado, seja para cima ou para baixo, no momento em que isso acontece. Eles re-centralizam suas posições, com efeito, para que possam lucrar com movimentos futuros – mesmo que esses movimentos cancelem os lucros que os traders já haviam travado.
Existem duas classes de opções: puts e calls. Uma opção de venda dá ao seu detentor a capacidade de vender a ação a um determinado preço, denominado preço de exercício. Uma opção de compra dá ao detentor a capacidade de comprar as ações ao preço de exercício. Comprar uma opção de venda e uma opção de compra para o mesmo estoque subjacente e com o mesmo preço de exercício é chamado de compra de um straddle. O escalonamento gama é usado por investidores que compraram um straddle para aproveitar as oscilações temporárias do mercado.
As opções têm várias medidas que descrevem os efeitos dos fatores de mercado sobre seu valor. Um deles é o delta, que mede a taxa de variação do valor da opção em relação à taxa de variação do valor do ativo subjacente. A gama de uma opção é uma medida da taxa de variação do delta. As opções padrão têm gamas positivas.
Os detentores de straddles lucram com as mudanças do mercado em qualquer direção. O lucro, entretanto, está condicionado à variação do mercado persistindo até a data de vencimento das opções, quando o lucro pode ser realizado. Se o mercado sobe e depois desce, o lucro evapora à medida que o valor da posição do trader desce. O escalonamento gama permite que o negociante obtenha parte do lucro dos movimentos do mercado antes que o mercado possa se mover na direção oposta.
No escalpelamento gama, um comerciante compra straddles a algum preço inicial. O delta da opção de compra é positivo, enquanto o delta da opção de venda é negativo. Sua soma é zero. Se o mercado se move em alguma direção, os deltas mudam. Então, sua soma não é mais zero.
Quando os deltas não estão mais equilibrados, o trader implementa a estratégia. Se o preço do ativo subjacente cair, a nova soma delta é negativa. O investidor compra o ativo subjacente, que tem um delta de um, no mercado à vista para reequilibrar o delta. Se o preço do ativo subjacente subir, o investidor vende o ativo subjacente. Trazer o delta de volta ao equilíbrio permite que o investidor volte a uma posição neutra, da qual ele pode lucrar independentemente da direção dos movimentos subsequentes do mercado.
O risco que os detentores de straddle enfrentam é que o mercado permanecerá estável. Quando isso acontece, eles perdem dinheiro por permanecerem passivos. Este processo é denominado sangramento. As opções diminuem de valor de acordo com duas medidas: theta, que descreve a diminuição do valor de uma opção como resultado da diminuição no tempo até a data de vencimento, e vega, uma medida da diminuição do valor de uma opção com respeito à diminuição da volatilidade do ativo subjacente. Enquanto o mercado se mover em alguma direção, os escaladores gama podem lucrar.