Une courbe de rendement normale, également appelée courbe de rendement positive, est un outil visuel qui montre la relation directe entre le taux d’intérêt et la durée jusqu’à l’échéance d’un investissement. Il est observé lorsque les investissements à court terme rapportent un taux de rendement inférieur à celui des investissements à long terme. Lorsqu’elle est représentée graphiquement, la courbe des taux normale est une asymptote en pente ascendante. Lorsque la courbe atteint son sommet, elle s’aplatit généralement à mesure que l’augmentation marginale diminue.
La pente ascendante montre que les investisseurs s’attendent à être indemnisés pour le risque supplémentaire associé à l’investissement de l’argent sur des périodes plus longues. Ces risques comprennent la fluctuation des taux d’intérêt, le fait de rater des opportunités d’investissement plus rentables et la possibilité de défaut de paiement. La valeur temporelle de l’argent peut également changer de sorte que la valeur du dollar aujourd’hui est plus précieuse que la valeur du dollar demain. Plus l’argent d’un investisseur est lié à un investissement depuis longtemps, plus il a de chances de courir des risques et de perdre de l’argent.
Il existe trois types de courbes de rendement : la courbe de rendement normale, la courbe de rendement inversée et la courbe de rendement plate. La courbe de rendement normale est présente lorsque les investisseurs ont confiance dans la croissance économique et s’attendent à ce que l’inflation augmente avec le temps. Pendant les périodes de déflation, lorsque les prix baissent, la courbe des taux s’inverse. En effet, les investisseurs pensent que le dollar aura plus de valeur à l’avenir qu’il ne l’est aujourd’hui. Lorsqu’une courbe de rendement plate est présente, c’est un signe que l’économie ralentit.
L’utilisation la plus courante de la courbe de rendement normale est comme référence pour la dette, comme les actions, les contrats à terme, les options, les matières premières, le Forex et les obligations. La dette du Trésor américain à trois mois, deux ans, cinq ans et 30 ans est généralement utilisée pour construire la courbe de rendement, car la dette du Trésor américain est considérée comme sans risque de défaut de paiement. Les investisseurs comparent la courbe de rendement des investissements aux courbes de rendement du Trésor américain pour vérifier qu’ils seront rémunérés équitablement pour le risque.
La forme globale de la courbe de rendement est déterminée par les conditions économiques actuelles et la confiance des investisseurs pour l’avenir. Par conséquent, la courbe des taux change à mesure que l’état de l’économie change. Lorsqu’une courbe de rendement normale est présente, elle montre que les investisseurs ont confiance dans l’économie et dans l’avenir. Lorsque la courbe des taux commence à se déplacer vers une courbe des taux plate, cela pourrait signifier que l’économie ralentit et qu’une récession approche.