«Le moins cher à livrer» fait référence à une approche de certains types de contrats à terme dans laquelle les gens sont autorisés à échanger des titres sous-jacents à la date de livraison afin de réduire le coût de livraison. S’il s’agit d’une option disponible pour le vendeur du contrat, le prix du contrat sera généralement ajusté pour refléter cela, car il est possible que le vendeur utilise un titre sous-jacent de valeur inférieure, ce qui rend le contrat moins précieux. La clause la moins chère à livrer est clairement énoncée dans les termes du contrat afin que les gens aient la possibilité de décider s’ils veulent y investir.
Dans un contrat à terme, le vendeur s’engage à fournir un nombre donné d’actions d’un actif sous-jacent à un prix fixe à une date de livraison particulière. L’acheteur achetant le contrat se réserve le droit d’acheter ces actifs aux prix fixés, garantissant potentiellement un meilleur prix que celui qui pourrait être disponible sur le marché libre à ce moment-là. Il s’agit d’une forme de spéculation financière, les gens comptant sur les fluctuations de valeur pour gagner de l’argent.
Dans un contrat le moins cher à livrer, le vendeur est autorisé à substituer d’autres types d’actifs sous-jacents à l’expiration du contrat et l’acheteur peut l’exercer. Les gens peuvent le faire parce que changer des actifs est moins coûteux, parce qu’ils ne peuvent pas accéder à un actif promis, ou pour d’autres raisons. L’acheteur doit accepter la substitution aux termes du contrat. La substitution d’actifs de différentes qualités dans un contrat le moins cher à livrer peut entraîner une baisse de valeur, car les actifs de qualité inférieure sont moins stables et fiables et peuvent ne pas générer autant de rendements.
Lorsque les gens rédigent des contrats à terme, ils tiennent compte de toutes les conditions disponibles et élaborent un contrat adapté à leurs besoins. Les acheteurs peuvent consulter une variété de contrats pour voir ce qu’ils préfèrent, en examinant à la fois les prix des différents contrats et leurs conditions énoncées. Si un vendeur ne peut pas trouver d’acheteur pour un contrat, il peut être nécessaire de l’ajuster pour le rendre plus attrayant pour les autres investisseurs. Le processus d’achat, de vente et d’échange de contrats se produit tout le temps, sur une variété de marchés.
Le moins cher à livrer offre un certain nombre d’avantages aux vendeurs. Ils peuvent gagner de l’argent grâce au contrat et avoir une chance de gagner plus à la date de livraison en étant en mesure de remplacer les titres sous-jacents. Pour les acheteurs, il s’agit d’une décision d’investissement plus risquée, car il y a un risque de recevoir des actifs sous-jacents de mauvaise qualité à l’expiration du contrat.