Le box spread est une stratégie qui entre en jeu dans la pratique du trading d’options. L’idée derrière un écart de boîte est de créer une situation dans laquelle il n’y a aucun risque en ce qui concerne le gain des actions entreprises dans la stratégie. Il s’agit essentiellement de créer une chaîne d’événements qui aboutit à une hypothèse de non arbitrage. Le total de la prime nette utilisée dans le processus d’acquisition doit être égal à la valeur actuelle du gain sur la transaction.
Les box spreads utilisent une série de puts et d’appels pour obtenir le résultat souhaité. Dans le cadre de cette stratégie, l’investisseur peut choisir de suivre un spread haussier avec un spread baissier afin de créer l’équilibre souhaité entre prime et payoff. Le spread haussier peut impliquer une option d’achat longue couplée à une option d’achat courte qui est ensuite suivie d’un spread baissier qui implique une option de vente longue et une option de vente courte. Cette série de transactions, lorsqu’elle est schématisée, peut facilement être démontrée sous la forme d’une boîte rectangulaire, ce qui conduit à nommer la procédure une boîte étalée.
Plusieurs facteurs peuvent déterminer si un écart de boîte est une option réalisable pour l’investisseur. La condition des arbitrages joue un rôle central, puisque le solde des résultats est directement impacté. Exécuter correctement les options de vente et d’achat fera également une grande différence dans le succès de la stratégie. Choisir de vendre le mauvais call, par exemple, mettra toute l’équation hors de propos et n’entraînera pas l’équilibre entre la prime nette et la valeur actuelle espérée.
Il est possible de créer deux variantes différentes de la propagation de la boîte. Le spread long box impliquera l’utilisation de quatre options, généralement avec le même actif sous-jacent et le même terminal ou la même date de paiement. Ceci est différent du spread de boîte courte, qui impliquera généralement deux options. Dans les deux cas, la même combinaison de base de put et d’appels est utilisée.