Les modèles d’actualisation des dividendes sont des modèles d’évaluation utilisés pour identifier les actions actuellement sous-évaluées. Cette approche mathématique permet d’identifier le prix unitaire auquel l’action devrait se vendre. Le modèle d’actualisation des dividendes prend en considération la projection des paiements de dividendes qui auront lieu à l’avenir et leur lien avec la valeur actualisée actuelle de l’émission d’actions.
La formule de base d’un modèle d’actualisation des dividendes exige que la valeur marchande actuelle des capitaux propres de la société soit un facteur connu. Idéalement, la valeur marchande actuelle sera la même que la valeur actuelle des versements de dividendes prévus qui seront émis au cours des prochaines périodes. Cependant, cette formule fait quelques hypothèses qui peuvent ou non se réaliser.
Un modèle d’actualisation des dividendes est un modèle d’évaluation qui repose sur l’une des deux hypothèses suivantes. Dans un scénario courant, l’hypothèse est que les paiements de dividendes sont fixes et ne sont pas susceptibles de changer dans un proche avenir. Le deuxième scénario appelle à reconnaître que les paiements de dividendes peuvent augmenter à un taux faible mais constant. Avec cette seconde approche, le capital de l’entreprise est considéré comme une perpétuité. Il est très important de comprendre quel scénario s’applique à l’action considérée, car cela aura un impact sur la relation entre le paiement du dividende et les capitaux propres de l’entreprise.
Il existe des variantes de ces deux approches de base d’un modèle d’actualisation des dividendes. Souvent, ces variations sont des moyens de tenir compte de facteurs propres à l’entreprise en question et de l’impact de ces facteurs sur les capitaux propres de l’entreprise. Étant donné que le modèle peut être calculé à l’aide de diverses données au-delà des modèles de base, tous les analystes financiers ne considèrent pas cette approche comme particulièrement utile.
Toutes les entreprises ne peuvent pas utiliser un modèle d’actualisation des dividendes. Une exception évidente concerne les sociétés qui ne versent pas de dividendes. Cependant, même les entreprises qui émettent des dividendes peuvent trouver que la formule n’a au mieux qu’une valeur limitée lorsqu’il s’agit d’évaluer les capitaux propres globaux de l’entreprise et son lien avec la structure en place pour l’émission de dividendes aux actionnaires.