Un rendement cash-on-cash peut faire référence à deux mesures principales. Le premier est spécifiquement lié aux distributions d’une fiducie de revenu. Le second est un moyen extrêmement simple d’évaluer le rendement d’un investissement générateur de revenus, tel que l’immobilier. Il se compose simplement du revenu avant impôt de l’investissement sur une période déterminée, divisé par le montant initial investi. Il existe de nombreuses limitations, ce qui en fait au mieux un instantané.
Utilisé avec précision, le rendement en espèces est le montant total des distributions d’une fiducie de revenu, divisé par la valeur marchande de la fiducie. Une fiducie de revenu est un véhicule d’investissement où ceux qui prennent les décisions d’investissement le font dans le but déclaré de produire des flux de trésorerie cohérents pour les investisseurs, appelés distributions. Les règles précises régissant une fiducie de revenu varient d’un pays à l’autre et elles sont le plus souvent utilisées au Canada et en Australie. Dans ce contexte, le rendement cash-on-cash est effectivement le rendement qu’un investisseur ferait en investissant dans la fiducie. Il s’agit techniquement d’un chiffre hypothétique, car il compare les rendements réalisés dans le passé avec un prix d’achat à payer maintenant.
L’utilisation la plus courante du rendement cash-on-cash est une mesure également connue sous le nom de cash-on-cash return. Il s’agit d’une mesure simple du revenu avant impôt d’un investissement par rapport au montant de l’investissement. Par exemple, si un investisseur achète une propriété de 200,000 12,000 $ US (USD) et la loue à XNUMX XNUMX $ US par an, le rendement cash-on-cash est de six pour cent.
Cette forme de rendement cash-on-cash a des limites importantes. Il ne tient pas compte de l’impôt que l’investisseur doit payer sur le revenu : celui-ci peut varier d’un cas à l’autre et donc affecter l’attractivité réelle d’un investissement particulier. Il ne tient pas compte du fait que l’intérêt soit simple ou composé ; le rendement de six pour cent dans l’exemple de location ci-dessus pourrait ne pas être aussi attrayant à long terme que de mettre l’argent dans un investissement qui rapporte quatre pour cent d’intérêt qui se compose au fil du temps. Et en mesurant uniquement le rendement immédiat, le chiffre ne tient pas compte du fait que la valeur de l’actif d’investissement change, par exemple si le prix de marché de l’immeuble locatif augmente ou diminue, affectant la capacité de le vendre ultérieurement avec profit.
Tant dans la définition spécifique des fiducies de revenu que dans la définition plus générale du rendement en espèces, les investisseurs doivent également savoir que le chiffre ne fait pas la distinction entre le rendement du capital et le remboursement du capital. Le rendement du capital est en fait un profit réalisé sur l’investissement. Le remboursement du capital signifie qu’une partie de l’argent reçu par les investisseurs représente une perte de valeur globale du véhicule ou de l’actif d’investissement.