Le règlement T est une restriction légale à la négociation d’actions aux États-Unis. Il s’applique aux investisseurs qui achètent sur marge, c’est-à-dire qu’ils empruntent de l’argent à leur courtier pour acheter des actions. Le règlement T signifie que les investisseurs doivent mettre de l’argent correspondant ou dépassant l’argent qu’ils empruntent.
Acheter sur marge implique d’investir plus que le montant d’argent que vous remettez réellement à l’avance. Il peut s’appliquer à une variété de styles d’investissement, mais en ce qui concerne le règlement T, il s’agit généralement simplement d’emprunter de l’argent au courtier pour acheter des actions ou d’autres titres. Cela augmente le rendement potentiel de l’investissement, mais augmente également les pertes potentielles.
Il existe une restriction légale connue sous le nom d’exigence de marge minimale. Celui-ci détaille la proportion de l’investissement total à un moment donné qui doit être couverte par les liquidités de l’investisseur. Si le titre dans lequel se trouve l’investissement perd de la valeur, le courtier effectue un appel de marge, ce qui signifie que l’investisseur devra donner plus d’argent au courtier pour rétablir la proportion. Dans la plupart des cas, ce processus est garanti par l’investisseur en utilisant d’autres titres qu’il possède en garantie. Si l’investisseur a besoin de donner plus d’argent au courtier, ces autres titres sont automatiquement vendus.
Historiquement, l’exigence de marge minimale était très élevée, ce qui s’est avéré problématique. En effet, si les cours des actions baissaient, davantage d’investisseurs devaient donner des liquidités supplémentaires à leurs courtiers pour maintenir l’exigence de marge. Cela impliquait souvent de vendre d’autres titres. L’augmentation des ventes massives a encore fait baisser les cours boursiers, ce qui a obligé encore plus d’investisseurs à donner des liquidités supplémentaires à leurs courtiers, créant ainsi un cercle vicieux. Ce modèle a été cité comme un facteur important dans le krach boursier de 1929.
Depuis lors, les exigences de marge minimale ont été beaucoup plus faibles. Le règlement T est la loi qui donne à la Réserve fédérale le pouvoir de fixer les exigences de marge minimales. En 1974, le niveau a été fixé à 50%, ce qui signifie que toute personne achetant sur marge doit donner au moins la moitié de la valeur de l’investissement au courtier au départ, le montant fourni sous forme de prêt par le courtier étant limité à la moitié de la valeur de l’investissement.
Il est important de se rappeler que le règlement T n’est qu’une limite légale. Un courtier peut imposer des exigences de marge plus strictes pour se protéger davantage. Ces exigences varient généralement en fonction de l’historique de négociation et de la fiabilité de l’investisseur.