La valeur actuelle nette (VAN) fait référence à la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus. Il permet de comparer différents investissements, qu’il s’agisse d’investissements internes à une entreprise, généralement appelés projets, ou d’investissements externes réalisés par une entreprise ou un individu. La valeur actuelle nette est utilisée parce qu’il peut être difficile de comparer les investissements, en particulier lorsqu’il existe différentes valeurs d’investissement ou différents bénéfices attendus payables à des moments différents. En utilisant la valeur actuelle de ces investissements estimés et des bénéfices attendus, les investissements peuvent être comparés de manière égale et une décision prise en fonction de laquelle est la plus rentable.
Afin de calculer la valeur actuelle nette d’un projet ou d’un investissement, la valeur des bénéfices attendus doit d’abord être actualisée à la valeur actuelle. Le taux d’actualisation des bénéfices attendus est appelé taux d’actualisation ou taux critique. En règle générale, le taux d’actualisation est calculé en déterminant le montant des intérêts que l’investisseur pourrait gagner au cours de la période utilisée – généralement un an – s’il investit dans un placement plus sûr, par exemple en laissant l’argent gagner des intérêts dans un compte d’épargne.
Pour calculer la VAN, il faut d’abord déterminer ce que les flux de trésorerie prévus devraient être sur la durée de vie de l’investissement, en traitant l’investissement initial comme un flux de trésorerie négatif. Ensuite, le taux d’actualisation doit être déterminé en établissant quel serait le taux de rendement si l’investissement le plus sûr était choisi. Le taux d’actualisation est ensuite utilisé pour actualiser les flux de trésorerie attendus comme suit.
VAN = C0 + [Ct / ((1 + r) t)]
C0 est la mise de fonds initiale
Ct est le flux de trésorerie attendu sur une période donnée (c’est-à-dire annuel)
r est le taux d’actualisation (l’intérêt de l’investissement sûr)
t est la période (c.-à-d. première année, deuxième année)
Lors de l’utilisation de la valeur actuelle nette pour évaluer la rentabilité d’un projet ou d’investissements, il faut généralement se rappeler que cette méthode suppose que les conditions restent stables tout au long de la vie du projet ou de l’investissement, un scénario qui se produit rarement dans la réalité. De plus, le taux d’actualisation est basé sur une hypothèse de ce que serait l’investissement sûr. Diverses méthodes peuvent être utilisées pour déterminer le taux d’actualisation, de l’utilisation du taux d’intérêt d’une obligation à 10 ans à l’application du modèle de tarification des immobilisations (CAP-M). Quelle que soit la méthode utilisée, une analyse de sensibilité doit être effectuée sur le taux d’actualisation pour voir dans quelle mesure la rentabilité peut différer entre les projets ou les investissements compte tenu du scénario différent.
La valeur actuelle nette est généralement calculée de manière tangente au taux de rendement interne (TRI) du même projet ou investissement. Le taux de rendement interne est calculé en déterminant le taux d’actualisation pour lequel la valeur actuelle nette serait nulle. Bien qu’il existe plusieurs solutions pour le taux de rendement interne pour chaque scénario, la valeur actuelle nette peut ne pas toujours correspondre au taux de rendement interne, et le taux de rendement interne présente l’inconvénient d’utiliser une seule valeur pour toute la période, alors que le taux de rendement la valeur actuelle peut être calculée en utilisant différents taux d’actualisation pour différentes périodes. Le calcul du taux de rendement interne donne une perspective supplémentaire à l’évaluation de la rentabilité du projet ou de l’investissement.