Ein Swap-Händler ist ein lizenzierter Anlagemakler, der Collateralized Debt Obligations (CDOs) kauft und verkauft, die als Credit Default Swaps (CDS) bekannt sind. Diese Instrumente funktionieren ähnlich wie Versicherungsprodukte, da der Käufer eines CDS einen Schuldtitel des CDS-Emittenten gegen regelmäßige Prämienzahlungen versichert. Swap-Händler werden von Maklerfirmen oder Investmentgesellschaften angestellt, und diese Personen können entweder im Namen des Emittenten oder des CDS-Käufers verhandeln.
In vielen Ländern können Broker Swaps genauso handeln wie andere Arten von Wertpapieren wie Aktien und Anleihen, obwohl Swap-Transaktionen oft privat sind; dies bedeutet, dass die transaktionen außerhalb von börsen erfolgen. Dennoch müssen Personen, die diese Geschäfte verhandeln, zum Verkauf von Wertpapieren zugelassen sein. Um ein lizenzierter Broker zu werden, muss eine Person an einer Reihe von Schulungen teilnehmen, die von Vertretern der regionalen oder nationalen Wertpapieraufsichtsbehörde durchgeführt werden. Am Ende der Schulungssitzung müssen die Teilnehmer eine Prüfung erfolgreich bestehen, bevor sie eine Lizenz beantragen können. Während ein Swap-Händler nicht unbedingt einen Hochschulabschluss haben muss, ziehen es viele Unternehmen vor, Händler mit einem Abschluss in Finanzen, Wirtschaftswissenschaften oder einem verwandten Thema einzustellen.
CDS-Emittenten verwenden das Geld aus dem Verkauf von Swaps, um Kreditvergaben und andere Anlagemöglichkeiten zu finanzieren. Daher muss ein Swap-Händler, der von der Swaps ausgebenden Firma beschäftigt ist, diese Instrumente aggressiv an die Anleger vermarkten. Der Händler versucht, die niedrigstmögliche Prämie auszuhandeln, indem er den potenziellen Anlegern beweist, dass es sich bei den versicherten Vermögenswerten um Wertpapiere mit geringem Risiko handelt. Muss der CDS-Käufer nie eine Auszahlung vornehmen, so bringen die Prämienzahlungen des Emittenten dem Käufer einen reinen Gewinn. In den meisten Fällen enthalten Kaufverträge eine Klausel, die es dem Käufer ermöglicht, die Prämie zu einem späteren Zeitpunkt zu erhöhen, und der Makler ist dafür verantwortlich, den niedrigstmöglichen Preis auszuhandeln.
Viele große Investmentfirmen und Risikokapitalgesellschaften kaufen Swaps, die von verschiedenen Arten von Unternehmen ausgegeben werden. Diese Firmen beschäftigen Händler, die versuchen, hohe Prämien auszuhandeln, um den potentiellen Gewinn des Käufers zu maximieren. Die Prämienpreise sind vom Risikoniveau abhängig und die riskantesten Swaps beinhalten normalerweise die höchsten Prämienzahlungen. Ein Swap-Händler muss die Risiken abwägen, die profitabelsten Prämienzahlungen zu erzielen und gleichzeitig sicherzustellen, dass der Käufer keinem übermäßig hohen Risiko ausgesetzt ist.
Wie die meisten Anlagemakler wird ein Swap-Händler normalerweise auf Provision bezahlt. Bei Händlern, die Swap-Käufer vertreten, sind die Provisionen häufig an die Prämienzahlungen für den Swap gebunden. Händler, die Swap-Emittenten vertreten, erhalten normalerweise Provisionen, die auf dem Deckungsgrad basieren, den der Swap-Käufer zu bieten bereit ist. In anderen Fällen erhalten die Broker Provisionen, die auf der Anzahl der Trades basieren, die innerhalb eines bestimmten Zeitraums ausgeführt werden.