Kumulative Vorzugsaktien sind eine Form von Vorzugsaktien, die es dem Emittenten der Aktie ermöglicht, unter bestimmten Bedingungen die Zahlung von Dividenden einzubehalten oder zu unterlassen. Auch wenn das Zahlungsdatum für die Dividenden verstreichen kann, bedeutet dies nicht, dass der Anleger die Dividende insgesamt verliert. Stattdessen werden die Dividendenzahlungen kumuliert, bis der Emittent feststellt, dass sich die Umstände geändert haben und die Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet werden können.
Einer der häufigsten Gründe für die Verzögerung einer Dividendenzahlung auf kumulierte Vorzugsaktien ist die schlechte Performance des Unternehmens, das die Aktie ausgegeben hat. Wenn die während des Berichtszeitraums erzielten Gewinne nicht den Prognosen entsprechen, kann das Unternehmen in Kürze eine Phase erleben, in der die verfügbaren Barmittel knapp sind. Abhängig von den mit der Aktienausgabe verbundenen Bedingungen kann die Gesellschaft den Aktionären mitteilen, dass die für das kommende Quartal vorgesehenen Dividendenzahlungen entfallen.
Aktionäre, die kumulative Vorzugsaktien besitzen, haben gegenüber Anlegern, die Stammaktien halten, einige Vorteile. Wenn das Unternehmen wieder Dividendenzahlungen ausgibt, erhält jeder Anleger, der Aktien der Aktie hält, frühere und aktuelle Dividendenzahlungen, bevor Dividendenzahlungen an Aktionäre mit Stammaktien ausgegeben werden.
Ein zweiter Vorteil besteht darin, dass der Inhaber kumulativer Vorzugsaktien geschützt ist, wenn der Verwaltungsrat die Zahlung von Dividenden aussetzt. Dies wird sich zwar auf Anleger auswirken, die Stammaktien halten, diese Inhaber können jedoch weiterhin alle bis zum Datum der Vorstandsmaßnahme verdienten Dividenden beanspruchen.
Die vorübergehende Aussetzung der Dividendenzahlung ist nicht ungewöhnlich. Im Allgemeinen wird die Aussetzung nicht länger als einige Zahlungsperioden dauern, bevor die Dividendenzahlungen wieder aufgenommen werden. In der Zwischenzeit sammeln Anleger mit kumulierten Vorzugsaktien immer noch Dividenden auf ihren Konten an, obwohl derzeit keine Zahlungen stattfinden. Sobald das emittierende Unternehmen wieder mit der Ausgabe von Zahlungen beginnt, kann sich der Anleger darauf freuen, dass die ausgefallenen Zahlungen in den nächsten Zahlungszyklen nachgeholt werden.
Es ist wichtig zu bedenken, dass trotz der Gutschrift der Dividenden auf dem Anlegerkonto keine Steuerpflicht besteht, bis die Dividendenzahlungen tatsächlich eingegangen sind. Aus diesem Grund haben Unternehmen, die kumulierte Vorzugsaktien ausgeben, in der Regel die Praxis, die Zahlungen zu datieren, sodass sie in das Steuerjahr fallen, in dem die Zahlungen tatsächlich ausgegeben werden, anstatt die Zahlungen zurückzudatieren. Dies bedeutet, dass der Anleger keine geänderten Renditen einreichen muss, um in früheren Perioden verdiente Aktiendividenden zu berücksichtigen und möglicherweise eine Strafe erhält.