Ein Minksy-Moment ist ein Ausdruck, der nach der Philosophie von Hyman Minsky benannt ist, einem US-Ökonomen des 20. Jahrhunderts, der eine pessimistische Ansicht über die Stabilität der Finanzmärkte hatte. Minksy glaubte, dass freie Märkte grundsätzlich instabil sind, weil Spekulationen die Preise auf ein unnatürlich hohes Niveau treiben, was unweigerlich zu katastrophalen Einbrüchen führt. Die Idee basiert auf der Prämisse, dass Spekulation nur eine Wachstumsillusion erzeugt, die als Hausse bekannt ist und sich später als unhaltbar erweist, wenn ein Liquiditätsengpass auftritt. Ein Liquiditätsengpass ist das Anwachsen einer vorherrschenden Wahrnehmung unter den Kreditgebern, die in einem Minsky-Moment gipfelt, in dem der Glaube an die Knappheit des verfügbaren Investitionsgeldes auf dem Markt zu einer Straffung der Kreditvergabe durch die Banken führt. Dies wirkt außerdem als Rückkopplungsschleifenmechanismus, um die Zinssätze in der Wirtschaft und den Kreditbedarf der Banken anzuheben, wo es den Kapitalfluss insgesamt verringert.
Das Minsky-Moment-Konzept ist zwar nach Hyman Minskys Wirtschaftsphilosophie benannt, wurde jedoch erstmals 1998 von Paul McCulley, einem globalen Investmentmanager, geprägt, der damit auf die damalige asiatische Finanzkrise Bezug nahm. Die Asienkrise entstand, weil Spekulanten den Wert von Währungen auf den asiatischen Märkten, die an den US-Dollar gebunden waren, so stark anhoben, dass der Wert dieser Währungen schließlich einbrach. Das zugrunde liegende Prinzip hinter solchen Trends ist, dass das Liquiditätsrisiko bis zu einem Punkt ansteigt, an dem der Handel mit Währungen oder tatsächlichen Wertpapieren einen Punkt erreicht, an dem der Markt selbst kein ausreichendes Handelsvolumen aufrechterhalten kann, um die aktuellen Kurse aufrechtzuerhalten. Wenn dies geschieht, ist es unvermeidlich, dass irgendwann eine abrupte Verschiebung der Wahrnehmungen, die als Liquiditätsengpässe bekannt ist, eintreten wird.
Da die Bewertung von Wertpapieren und Währungen an den Märkten steigt, werden Anleger ermutigt, ihre Vermögenswerte zu nutzen, um einen größeren Anteil am Preisanstieg zu erlangen, was höhere Gewinne ermöglicht, wenn die Preise weiter steigen. Hymen Minsky glaubte, dass je länger dieser Trend anhält und je globaler er wird, desto größer der anschließende Crash oder die Korrektur an den Märkten sein wird. Wenn ein Minsky-Moment so gravierend wird, dass ein Liquiditätsengpass beginnt, die Gesamtwirtschaft zu beeinträchtigen, müssen die Zentralbanken vieler Nationen oft eingreifen und versuchen, den Trend umzukehren, indem sie Kapital aus nationalen Staatskassen in den Markt pumpen.
Nachdem eine Phase des Rückgangs der Märkte die Landschaft dominiert hat, ist es üblich, dass Anleger stattdessen in eine umgekehrte Art von schlechten Anlagetrends tappen, die als Bullenfalle bekannt ist. Eine Bullenfalle tritt unmittelbar nach einem Minsky-Moment auf, wenn ein Unternehmen oder ein Wertpapier, das an Wert verloren hat, plötzlich die Richtung ändern und nach oben gehen wird, was zu hohen Investitionen anregt, um einen großen Gewinn aus dem Wachstum zu erzielen. Meist hält der Rückgang jedoch unvermindert an und jede Neuinvestition verliert weiter an Wert.
Die Subprime-Krise auf dem Immobilienmarkt, die zwischen 2007 und 2008 in den Vereinigten Staaten stattfand, ist ein Beispiel dafür, wie ein Minsky-Moment abläuft. Immobilienspekulanten investierten zunehmend in Hypotheken für Wohnungsbaudarlehen zu riskanten Subprime-Zinsen, weil die Kreditgeber bereit waren, Risiken bei der Kreditvergabe einzugehen, in der Überzeugung, dass die Wirtschaft weiter wachsen und die Kredite hohe Gewinne abbezahlen würden. Als jedoch die Zwangsvollstreckung von Eigenheimen zunahm, verschärfte sich die Kreditvergabepraxis, was zu einem Liquiditätsengpass und einer plötzlichen Trendumkehr des wahrgenommenen schnellen Wachstums auf dem Wohnungsmarkt führte. Dies führte zu einer Abwertung des Wohnimmobiliensektors insgesamt und zu Verlusten für Banken und Investoren, die ihre Vermögenswerte stark gehebelt hatten, um sich in den Markt einzukaufen.