Die Real-Option-Analyse (ROA) ist ein Entscheidungsrahmen, der den Wert einer zukünftigen Geschäftsentscheidung berechnet. ROA lehnt sich an die Theorie der Finanzoptionen an. Eine Finanzoption gibt dem Käufer eines finanziellen Vermögenswerts das Recht, aber nicht die Verpflichtung, beispielsweise eine Aktie oder Anleihe zu einem vorher festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen. Analog dazu ist eine echte Option ein Entscheidungsinstrument des Managements, das den Wert einer Geschäftsentscheidung berechnet, zu deren Erfüllung ein Manager eine Option oder ein Recht hat, aber keine Verpflichtung hat.
Die Optionsanalyse ist eine Form der Entscheidungsbaumanalyse, die verwendet werden kann, um Unsicherheit oder Risiken bei Geschäftsentscheidungen zu verwalten und zu reduzieren. Durch die Betrachtung der Optionen A und B werden beispielsweise bei der Analyse realer Optionen verschiedene Szenarien abgebildet, die von jeder Option ausgehen. Auch als Szenarioanalyse bekannt, ist der Entscheidungsträger in der Lage, fundiertere Entscheidungen basierend auf dem geschätzten Wert jedes Szenarios oder Punkts im Baum zu treffen.
An den Kapitalmärkten wurde die Realoptionsanalyse von der Analyse von Anlageinstrumenten zur Unternehmensfinanzierung migriert, wo sie bei Entscheidungen zur Kapitalallokation verwendet wird, beispielsweise bei der Entscheidung, wann neue Unternehmen erworben oder Vermögenswerte veräußert werden sollen. Dieses Bewertungsinstrument wird in allen Bereichen der unternehmerischen Entscheidungsfindung eingesetzt, um Management- und strategische Optionen zu bewerten. In der Regierung der Vereinigten Staaten verwendet das National Renewable Energy Laboratory reale Optionen, um das finanzielle, technologische und Marktrisiko verschiedener erneuerbarer Energietechnologien zu bewerten. Die Möglichkeit, in verschiedenen Regionen des Landes in Wind- oder Solarenergie zu investieren, kann auf der Grundlage der Wetterbedingungen, wie z.
Durch die Bereitstellung einer Reihe von Werten zu bestimmten Zeitpunkten in der Zukunft liefert die Real-Options-Analyse Informationen über den optimalen Zeitpunkt, um eine Geschäftsentscheidung zu treffen. Bei der Bewertung der langfristigen Rentabilität eines verlustbringenden Geschäftsbereichs hat ein Manager möglicherweise die Möglichkeit, das Unternehmen zu verkaufen, Vermögenswerte zu veräußern, eine unrentable Produktlinie zu schließen oder die Belegschaft zu verkleinern. Ein Manager sollte in der Lage sein zu beurteilen, wie sich jede dieser Optionen in drei Monaten, einem Jahr oder zwei Jahren auf die Rentabilität der Division auswirkt.
Echte Optionsanalysen können in Geschäftsszenarien, in denen nur wenige Daten vorliegen oder die Ergebnisse höchst ungewiss sind, einen echten Mehrwert bieten. Eine Stärke der Realoptionsanalyse sind die robusten Analysetools, die sie sich von den Finanzmärkten entlehnt, die die für die Entscheidungsfindung verfügbaren Informationen erheblich verbessern können. Die Monte-Carlo-Analyse wird beispielsweise häufig verwendet, um Entscheidungen zu treffen, wenn aufgrund exogener Schocks ein höheres Risiko unerwarteter Preisspitzen besteht.
Ein Ölembargo auf den Energiemärkten ist ein Beispiel für ein unerwartetes geopolitisches Ereignis, das die Energiepreise erhöhen könnte. Analog dazu kann eine Ölraffinerie, die in einer Hurrikanregion mit hohem Risiko tätig ist, eine Realoptionsanalyse anwenden, um operative Entscheidungen basierend auf den Szenarien des normalen Geschäftsbetriebs oder des Risikos einer vollständigen Stilllegung zu treffen. In diesem Szenario wird die Realoptionsanalyse außerdem für ihre Fähigkeit geschätzt, die Wahrscheinlichkeit eines unkontrollierten Ereignisses einzuschätzen – das höchst unvorhersehbare Muster von Mutter Natur.