Dividendenabschlagsmodelle sind Bewertungsmodelle, die verwendet werden, um aktuell unterbewertete Aktien zu identifizieren. Dieser mathematische Ansatz ermöglicht es, den Preis pro Einheit zu bestimmen, zu dem die Aktie verkauft werden sollte. Das Dividendendiskontierungsmodell berücksichtigt die Projektion zukünftiger Dividendenzahlungen und deren Verhältnis zum aktuellen diskontierten Wert der Aktienemission.
Die Grundformel für ein Dividendendiskontierungsmodell setzt voraus, dass der aktuelle Marktwert des Eigenkapitals der Gesellschaft bekannt ist. Idealerweise entspricht der aktuelle Marktwert dem Barwert der erwarteten Dividendenzahlungen, die in den nächsten Zeiträumen zur Ausgabe vorgesehen sind. Diese Formel macht jedoch einige Annahmen, die sich erfüllen können oder nicht.
Ein Dividendendiskontierungsmodell ist ein Bewertungsmodell, das auf einer von zwei Annahmen beruht. In einem gängigen Szenario wird davon ausgegangen, dass die Dividendenzahlungen feststehen und sich in naher Zukunft wahrscheinlich nicht ändern werden. Das zweite Szenario erfordert die Anerkennung, dass die Dividendenzahlungen mit einer kleinen, aber konstanten Rate wachsen können. Bei diesem zweiten Ansatz gilt das Eigenkapital des Unternehmens als ewig. Es ist sehr wichtig zu verstehen, welches Szenario auf die betrachtete Aktie zutrifft, da es sich auf das Verhältnis der Dividendenzahlung zum Eigenkapital des Unternehmens auswirkt.
Es gibt Abweichungen von diesen beiden grundlegenden Ansätzen für ein Dividendendiskontierungsmodell. Oftmals sind diese Variationen Möglichkeiten, Faktoren zu berücksichtigen, die für das betreffende Unternehmen einzigartig sind, und wie sich diese Faktoren auf das Eigenkapital des Unternehmens auswirken. Da das Modell über die Basismodelle hinaus mit verschiedenen Daten berechnet werden kann, halten nicht alle Finanzanalysten diesen Ansatz für besonders hilfreich.
Nicht jedes Unternehmen kann ein Dividendenrabattmodell nutzen. Eine offensichtliche Ausnahme sind Unternehmen, die keine Dividenden ausschütten. Aber auch Unternehmen, die Dividenden ausgeben, können feststellen, dass die Formel bestenfalls einen begrenzten Wert hat, wenn es um die Bewertung des Gesamtkapitals des Unternehmens und deren Beziehung zur Struktur der Dividendenausschüttung an Aktionäre geht.