Ein Kreditzyklus ist ein Zeitraum, in dem sich die Verfügbarkeit von Krediten in einem Markt, Land oder der ganzen Welt ausdehnt und dann zusammenzieht. Viele Wirtschaftstheorien verbinden dies mit Konjunkturzyklen, die den Handel insgesamt betreffen. Einige Ökonomen weisen sogar auf den Kreditzyklus als Hauptantriebsfaktor eines Konjunkturzyklus hin.
Die Konjunkturtheorie geht davon aus, dass Schwankungen zwischen Wirtschaftswachstum und Konjunkturabschwächung unvermeidlich sind. Die allgemeine Idee ist, dass Wachstum sich selbst fortsetzt: Je mehr Geld die Menschen ausgeben müssen, desto höher ist die Nachfrage; je höher die Nachfrage ist, desto mehr Menschen werden benötigt, um zu arbeiten; Je mehr Menschen zum Arbeiten benötigt werden, desto mehr Geld müssen die Menschen ausgeben. Irgendwann überwiegt das Angebot an Gütern oder Dienstleistungen die Nachfrage. Dies führt dazu, dass der Prozess umgekehrt abläuft, wobei die sinkende Nachfrage zu sinkenden Beschäftigungs- und Löhnen führt, was wiederum die Nachfrage weiter senkt.
Die allgemeine Theorie des Kreditzyklus funktioniert ähnlich. Tatsächlich wird die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen aus dem Konjunkturzyklus durch die Nachfrage nach Krediten ersetzt. Wenn eine Wirtschaft wächst, steigt die Kreditnachfrage, wenn Unternehmen expandieren, was die Zinssätze in die Höhe treibt. Irgendwann sind diese Zinsen, die den Kreditpreis ausmachen, zu hoch für diejenigen, die sich noch weiter leihen wollen. Dies bedeutet, dass die Zinssätze zu sinken beginnen, wodurch es weniger rentabel ist, Geld zu verleihen und Geld in kreditbasierten Märkten anzulegen. Dies führt dazu, dass weniger Geld für die Kreditvergabe zur Verfügung steht, was dazu führt, dass Kredite schwerer zu bekommen sind.
Der genaue Zusammenhang zwischen Konjunktur- und Kreditzyklus ist unter Ökonomen umstritten. Eine Theorie, bekannt als das Kiyotaki-Moore-Modell, argumentiert, dass der Kreditzyklus die Auswirkungen des Konjunkturzyklus verstärkt. Dies beruht darauf, dass in vielen Fällen die Menge an Papiergeld, die von den Kreditmärkten verarbeitet wird, viel größer ist als die tatsächliche Menge an Bargeld, die im „realen Leben“ zwischen Unternehmen und Verbrauchern hin und her fließt. Dadurch werden die Auswirkungen konjunkturbedingter Schwankungen verstärkt.
Ein anderes Modell ist als die Finanzinstabilitätshypothese von Minsky bekannt. Dies bedeutet, dass der Kreditzyklus bedeutet, dass Unternehmen mit wachsender Wirtschaft leicht und günstig Kredite aufnehmen können. Schließlich häufen sie im Verhältnis zu ihren Gewinnen so hohe Schulden an, dass sie das Risiko nicht mehr eingehen können, weitere Investitionen zu tätigen. Dies führt zu einer sinkenden Nachfrage nach relevanten Dienstleistungen und Produkten wie dem Bauwesen, was zu einer Abschwächung des Konjunkturzyklus beitragen kann.