Ein modifizierter Kapitallebensversicherungsvertrag ist eine Form der Lebensversicherung, deren Barwert aufgrund hoher Prämienzahlungen in den ersten sieben Jahren des Bestehens der Police stark ansteigt. Vor 1988 nutzten einige Versicherungsnehmer in den Vereinigten Staaten die bestehenden Steuergesetze, um auf die Einnahmen ihrer Policen zuzugreifen, ohne darauf Steuern zu zahlen. 1988 wurde das Gesetz geändert, um die Besteuerung von Beträgen vorzusehen, die aus geänderten Stiftungsverträgen zu einem anderen Zweck als der Zahlung eines Todesfallkapitals an einen Begünstigten ausgeschüttet wurden.
Der Barwert ist ein Konzept, das den Lebensversicherungen und den universellen Lebensversicherungen zugrunde liegt. Ein Teil der vom Versicherungsnehmer gezahlten periodischen Prämie deckt die Versicherungskosten und ein kleiner Teil die Verwaltungskosten für die Aufrechterhaltung der Police. Das Guthaben wird auf einem speziellen Konto namens Barwert gespeichert, das aus regelmäßigen Beiträgen aus Prämienzahlungen sowie aus verdienten Zinsen und Dividenden wächst. Dieser Teil wird zu einem Vermögenswert des Versicherungsnehmers, der bezogen werden kann (was auch die Todesfallleistung verringert) oder zu einem Vorzugszinssatz geliehen werden kann. Auch wenn der Barwert einer Police ganz oder teilweise abgehoben werden kann, ist dies durch Gebühren der Versicherungsgesellschaft eine unattraktive Alternative zum Policendarlehen.
Traditionell sind die Versicherungserlöse grundsätzlich steuerfrei. Dies gilt nicht nur für ausgezahlte Todesfallleistungen, sondern auch für Darlehen, Teilbezüge und Totalrückkäufe. Ein Versicherungsnehmer könnte sich also gegen den Barwert einer Lebensversicherungspolice Geld leihen und auf keinen Teil des Erlöses Steuern zahlen.
In der Hochzinszeit Anfang der 1980er Jahre nutzten viele Versicherte diese Situation, indem sie hohe Prämienzahlungen leisteten, die weit über das hinausgingen, was zur Aufrechterhaltung ihrer Policen erforderlich war. Alles, was nicht erforderlich war, um die Police in Kraft zu halten, wurde in den Barwert eingezahlt, wo es zu den damals vorherrschenden Raten wuchs, die oft 20 % pro Jahr erreichten. Nach einigen Jahren dieses Wachstums würden sie steuerfreie Policendarlehen aufnehmen und nicht zurückzahlen und so von den hohen Zinsen profitieren, ohne die Einnahmen zu versteuern.
1988 wurde das US-Steuergesetz geändert, um diese Praxis zu verhindern. Es definierte als modifizierten Kapitallebensversicherungsvertrag jede Lebensversicherungspolice, bei der die zu irgendeinem Zeitpunkt während der ersten sieben Jahre gezahlten Prämien die Richtlinien überstiegen. Diese Richtlinien wurden anhand eines „Seven Pay Test“ festgelegt, der im Wesentlichen die maximal zulässige Prämie pro Jahr definiert, die die Versicherungskosten und einen bescheidenen Anstieg des Barwerts vorsieht. Wenn die Gesamtprämien, die zu irgendeinem Zeitpunkt während dieser sieben Jahre gezahlt wurden, den Standard des Tests überstiegen, wurde die gesamte Police als modifizierter Kapitallebensversicherungsvertrag definiert. Korrekturmaßnahmen können ergriffen werden, jedoch nur während eines kurzen Zeitrahmens; wenn sie nicht getroffen wird, ist die Feststellung unwiderruflich und kann durch keine Folgehandlungen des Versicherungsnehmers oder des Versicherers geändert werden.
Die Steuergesetzänderungen von 1988 verbot den modifizierten Stiftungsvertrag nicht, verhinderten jedoch erfolgreich seine Verwendung als kurzfristiges Sparinstrument, indem Einkommensteuern und manchmal Strafen auf alle Auszahlungen aus dem Barwert außer dem Sterbegeld erhoben wurden. Die meisten Versicherungsgesellschaften überwachen ihre Lebensversicherungspolicen und warnen die Versicherungsnehmer, wenn eine Police irgendwann den Sieben-Zahlen-Test nicht besteht und zu einem modifizierten Kapitallebensversicherungsvertrag wird.