El modelo Altman zeta es una fórmula que predice si una empresa se declarará en quiebra en los próximos dos años. Extensas pruebas han encontrado que esta fórmula es muy precisa, hasta el 90% en algunos casos. Funciona al ponderar varios aspectos de los activos y ganancias de una empresa para generar una puntuación final. El modelo original fue diseñado para ciertas empresas manufactureras, pero desde entonces se ha expandido para cubrir otras áreas.
Si bien varios investigadores habían realizado intentos de predicción de bancarrota desde la década de 1930, el modelo zeta original fue el primer éxito real. El modelo zeta se lanzó en 1968 y, en ese momento, su propósito era más educativo que predictivo. Se usó durante varios años en el mundo académico como un método para predecir el éxito o el fracaso corporativo.
Durante los siguientes 15 años, la fórmula se probó en situaciones del mundo real hasta que fue adoptada por el mundo financiero a mediados de la década de 1980. En las pruebas originales de Altman, se descubrió que el modelo zeta tenía una precisión del 72% con una probabilidad de falso positivo del 6%. Estos números lo hicieron mucho más preciso que cualquier otro modelo utilizado actualmente. Desde la prueba inicial, el modelo se ha comparado con una gran cantidad de casos, y se cree que tiene una tasa de precisión del 85% al 90% con una tasa de falsos positivos del 15 al 20%, aún muy por encima de otros modelos.
El modelo zeta funciona tomando varios valores numéricos y ponderándolos de acuerdo con su valor para el éxito a largo plazo de la empresa. Los dos factores que son menos valiosos para una empresa son las puntuaciones para el valor de mercado del patrimonio sobre el total de pasivos y las ventas sobre el total de activos. Los puntajes de rango medio son capital de trabajo y ganancias retenidas sobre los activos totales. El factor más importante con diferencia son las ganancias antes de intereses e impuestos sobre los activos totales.
Después de poner los números requeridos en el modelo zeta, da un número que se usa para calificar el negocio. Cuanto más bajo sea el número, más cerca estará el negocio de la bancarrota. En términos generales, cualquier compañía con un puntaje de 1.8 o menos está en problemas, mientras que un puntaje de 3.0 o más alto significa que la compañía está a salvo. Si el puntaje está entre 1.8 y 3.0, entonces está en un área de peligro; dependiendo de las políticas de la compañía y las fluctuaciones del mercado, podría ir en cualquier dirección.
El modelo zeta original fue diseñado para empresas de fabricación públicas que tenían activos superiores a $ 1 millón de dólares estadounidenses (USD). Con los años, han surgido nuevos modelos para cubrir otras circunstancias, como empresas privadas o empresas no manufactureras. El puntaje zeta no puede predecir el éxito de algunas empresas, como las instituciones financieras u organizaciones sin fines de lucro, ya que sus prácticas de contabilidad no encajan con los métodos del modelo.
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