La teor?a de cartera moderna, o MPT, es un intento de optimizar la recompensa de riesgo de las carteras de inversi?n. Creado por Harry Markowitz, quien obtuvo un Premio Nobel de Econom?a por la teor?a, la teor?a moderna de la cartera introdujo la idea de la diversificaci?n como una herramienta para reducir el riesgo de toda la cartera sin renunciar a altos rendimientos.
El concepto clave en la teor?a de cartera moderna es Beta. Beta es una medida de cu?nto cambia un instrumento financiero, como una acci?n, en el precio en relaci?n con su mercado. Esto tambi?n se conoce como su varianza. Por ejemplo, una acci?n que se mueve 2%, en promedio, cuando el S&P 500 se mueve 1%, tendr?a una Beta de 2. Por el contrario, una acci?n que, en promedio, se mueve en la direcci?n opuesta del mercado tendr?a una Beta negativa . En un sentido amplio, Beta es una medida del riesgo de inversi?n; cuanto mayor sea el valor absoluto de Beta, m?s riesgosa ser? la inversi?n.
La teor?a moderna de carteras construye carteras combinando acciones con diferentes Betas positivas y negativas para producir una cartera con Beta m?nima para el grupo de acciones tomadas en su conjunto. Lo que lo hace atractivo, al menos en teor?a, es que los retornos no se cancelan entre s?, sino que se acumulan. Por ejemplo, diez acciones, cada una de las cuales se espera que ganen un 5% pero sean riesgosas por s? mismas, pueden combinarse potencialmente en una cartera con muy poco riesgo que conserva el rendimiento esperado del 5%.
La teor?a moderna de cartera utiliza el Modelo de fijaci?n de precios de activos de capital, o CAPM, para seleccionar inversiones para una cartera. Utilizando Beta y el concepto de rentabilidad libre de riesgo (por ejemplo, bonos del Tesoro de EE. UU. A corto plazo), se utiliza CAPM para calcular un precio te?rico para una inversi?n potencial. Si la inversi?n se vende por menos de ese precio, es un candidato para su inclusi?n en la cartera.
Aunque es te?ricamente impresionante, la teor?a moderna de la cartera ha generado severas cr?ticas de muchos sectores. La principal objeci?n es con el concepto de Beta; Si bien es posible medir el Beta hist?rico de una inversi?n, no es posible saber cu?l ser? su Beta en el futuro. Sin ese conocimiento, de hecho es imposible construir una cartera te?ricamente perfecta. Esta objeci?n se ha visto reforzada por numerosos estudios que demuestran que las carteras construidas seg?n la teor?a no tienen riesgos m?s bajos que otros tipos de carteras.
La teor?a moderna de la cartera tambi?n supone que es posible seleccionar inversiones cuyo rendimiento es independiente de otras inversiones en la cartera. Los historiadores del mercado han demostrado que no existen tales instrumentos; En tiempos de estr?s del mercado, las inversiones aparentemente independientes, de hecho, act?an como si estuvieran relacionadas.
Inteligente de activos.