Una obligaci?n de deuda colateralizada sint?tica (CDO) es un producto derivado de m?ltiples capas dise?ado esencialmente para fines de transferencia de riesgo de cr?dito. Permite a un grupo diversificado de inversores obtener exposici?n a un conjunto de instrumentos de deuda para obtener ganancias. Derivado significa que se deriva de activos de referencia / subyacentes, y en este caso, estos son instrumentos de deuda diversos. En una transacci?n CDO sint?tica, los activos de referencia no se transfieren a los inversores. Esto significa que asumen todos los riesgos asociados con el producto sin poseer los activos subyacentes.
B?sicamente, el CDO es alg?n tipo de garant?a respaldada por activos (ABS), que puede estar respaldada por una variedad de instrumentos de deuda, como varios tipos de bonos, pr?stamos bancarios, valores respaldados por hipotecas residenciales y muchos m?s. Si el grupo est? compuesto por instrumentos de tipo bono, el CDO se denomina obligaci?n de bonos garantizados (CBO). El CDO tambi?n se designa como una obligaci?n de pr?stamo con garant?a (CLO) si el conjunto subyacente est? compuesto por pr?stamos bancarios. Un derivado de CDO se vende a los inversores como cualquier otra garant?a de deuda.
El CDO se procesa a?n m?s para crear el CDO sint?tico, que est? respaldado por un derivado de cr?dito, como un swap de incumplimiento crediticio (CDS). Por lo general, se crea un CDS para que act?e como una p?liza de seguro. Por ejemplo, un banco emitir? una mezcla de hipotecas, bonos y otros tipos de deuda a muchas personas y / o instituciones. Luego, el banco comprar? un CDS de un inversor como protecci?n para contrarrestar cualquier evento de cr?dito relacionado con estas deudas, que incluyen incumplimientos, repudio, reestructuraci?n y otros. El banco realizar? un pago peri?dico o un pago de prima ?nica seg?n lo estipulado entre ?l y los vendedores o inversores de CDS, y en el caso de un evento de cr?dito, se supone que los inversores compensar?n la p?rdida.
El CDO sint?tico se puede adaptar para atender a un grupo diverso de inversores con apetitos de riesgo distintos. Esto explica los diversos niveles de riesgo y rendimiento que est?n presentes en la estructura del CDO sint?tico. El rendimiento es proporcional al riesgo asumido; es decir, bajo riesgo es igual a bajo rendimiento, y es probable que el alto riesgo genere un alto rendimiento. Adem?s, debido a que estos niveles est?n relativamente escalados en orden, de seguros a m?s riesgosos, los inversores que asumen menos riesgos recibir?n un pago antes que los que asumen m?s riesgos. Adem?s, los ingresos de la venta de los valores CDO se pueden canalizar a otros valores menos riesgosos.
Los que gestionan y / o comercializan el CDO se llaman patrocinadores. Dada la motivaci?n particular del patrocinador, el CDO sint?tico se dividir? adicionalmente en CDO de balance o CDO de arbitraje. En el primer caso, los patrocinadores buscan eliminar los activos de su balance. Los bancos tambi?n usan este m?todo para reducir significativamente el requerimiento de capital impuesto por la regulaci?n. En un CDO de arbitraje, su objetivo es obtener una tarifa por la administraci?n de los activos del CDO y / o cobrar una ganancia de la diferencia entre el costo de financiar los activos subyacentes y cualquier retorno adicional realizado a partir de ellos.
Adem?s, el CDO sint?tico generalmente ser? un intermediario entre uno o m?s vendedores de protecci?n y uno o m?s compradores de protecci?n, lo que dar? como resultado una estructura a?n m?s compleja. B?sicamente, los inversores son los vendedores de protecci?n de cr?dito, y en el lado opuesto de la transacci?n est?n los compradores. Los inversores reciben primas de los compradores de protecci?n, y pagar?n por la p?rdida incurrida a los compradores en el caso de un evento de cr?dito.
Tambi?n hay un producto de CDO sint?tico de nicho llamado CDO de un solo tramo, tambi?n conocido como CDO a medida. Esta transacci?n es inherentemente muy privada y altamente personalizada para adaptarse a las preferencias del inversor. Adem?s, existe un punto de referencia llamado factor de calificaci?n promedio ponderado (WARF), que se utiliza para medir la calidad de los activos subyacentes en el mercado CDO.
Inteligente de activos.