Una copertura perfetta è un investimento che compensa il 100% del rischio insito in un altro investimento. Per compensare tutti i rischi, la correlazione, o il relativo guadagno o perdita di valore, tra gli investimenti deve essere esattamente opposta. Di conseguenza, una siepe perfetta non si trova spesso.
Tutti gli investimenti sono soggetti a una certa quantità di rischio. Questa è la possibilità che il rendimento sia inferiore al previsto a causa di variazioni del valore di mercato; si dice che un investimento esposto al pieno rischio di un mercato si trova in una posizione nuda. Gli investimenti di copertura vengono effettuati per compensare o coprire questa posizione e contribuire a garantire un rendimento minimamente accettabile. Una perdita di valore di un investimento sarebbe compensata da un guadagno di valore per la sua copertura.
L’ideale sarebbe una copertura perfetta e la rimozione di tutti i rischi, ma in realtà è normalmente possibile solo una copertura parziale dell’esposizione, o rischio. L’intento di una tale strategia di investimento è ridurre le possibili perdite, non aumentare i rendimenti. In caso di copertura, i profitti realizzati da un investimento di successo saranno ridotti del costo della copertura.
Gli investimenti ad alto rischio in genere offrono rendimenti elevati per attirare gli investitori e la copertura viene spesso utilizzata per rendere più sicuro un investimento ad alto rischio sacrificando una parte del potenziale profitto. Tuttavia, per garantire una copertura perfetta, il costo per l’investitore potrebbe essere troppo elevato. Gli utili attesi possono essere eliminati o ridotti a un livello inaccettabilmente basso dal costo della copertura.
La correlazione è una misura della variazione relativa di valore tra due titoli; è rappresentato come una scala di valori che va da +1 a -1. Un valore, coefficiente di correlazione, di +1 indica che i valori di mercato di due titoli sono perfettamente allineati e cambiano come uno. Una relazione inversa è indicata da un coefficiente di -1. In questo caso, le forze di mercato che provocano una variazione del valore di un titolo avrebbero esattamente l’effetto opposto sul valore del titolo confrontato.
Per creare una copertura perfetta, il coefficiente di correlazione di due titoli deve essere -1. Questa condizione è un evento molto raro, poiché la maggior parte delle coppie di titoli ha coefficienti che si raggruppano intorno a 0, indicando che la variazione relativa di valore tra i due è casuale. Man mano che il coefficiente di correlazione tra due titoli si avvicina a -1, aumenta l’efficacia dell’utilizzo di un titolo come copertura contro la performance dell’altro.
La ricerca di una copertura perfetta, e gli investimenti di copertura in generale, sono strategie di investimento avanzate tipicamente utilizzate solo da gestori di fondi professionisti per mitigare il rischio a breve termine. La maggior parte dei singoli investitori non si impegna nella pratica. Chi investe a lungo termine realizza un ritorno poiché il valore del proprio investimento cresce con il valore complessivo del mercato. La copertura contro le fluttuazioni a breve termine è vista come una spesa non necessaria che limiterà eventuali ritorni.
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