Call Protection bezieht sich auf Bestimmungen, die in den Vertragsbedingungen einer kündbaren Anleihe enthalten sind. Als Kündigungsschutz wird im Wesentlichen der Zeitraum bezeichnet, in dem der Schuldner das Recht, vom Anleger eine vorzeitige Rückzahlung des Wertpapiers zu verlangen, nicht ausüben kann. In einigen Fällen beschreibt der Kündigungsschutz auch die Rechte und Privilegien der Anleihe oder des Inhabers und wie sie sich auf die Bedingungen beziehen, die vorliegen müssen, damit das Wertpapier vor dem Fälligkeitsdatum zurückgezahlt werden kann.
Callable Bonds sind so konstruiert, dass der Emittent des Darlehens oder der Anleihe die Rückzahlung des Wertpapiers verlangen kann. Um sicherzustellen, dass der Anleger, der sich für den Kauf der Anleihe entscheidet, eine angemessene Rendite seiner Anlage erwarten kann, sind Bedingungen enthalten, die festlegen, wie und wann der Schuldner eine Rückzahlung verlangen kann. Dazu gehört in der Regel auch die Angabe einer Frist, die vergehen muss, bevor der Schuldner die Möglichkeit haben kann, die Anleihe zu kündigen. Beispielsweise können Anleihen mit einer Laufzeit von zehn Jahren den Vorbehalt enthalten, dass sie frühestens fünf Jahre nach dem Kaufdatum gekündigt werden können. Der Anleihegläubiger hat somit die Gewissheit, dass er zumindest einen Teil der Anlagerendite erhält, indem er die Zinsen erhält, die bis zu dem Datum, an dem der Schuldner den Rückzahlungsauftrag erlässt, aufgelaufen sind.
Neben der Festlegung, wie früh die Anleihe gekündigt werden kann, definiert die Call-Protection oft, welche Art von Prämie der Inhaber vom Schuldner erhält. Diese Prämie ist eine Entschädigung über die bis zum Zeitpunkt des Abrufs aufgelaufenen Zinsen hinaus. Durch die Einbeziehung dieser Art von Details in den Call-Schutz ist es dem Anleger möglich, die ungefähre Rendite im Falle einer vorzeitigen Kündigung der Anleihe zu prognostizieren.
Der Kündigungsschutz kann auch Informationen über Strafen enthalten, die dem Schuldner durch eine vorzeitige Kündigung entstehen können. Diese Informationen sind für den Schuldner hilfreich, da es möglich ist, die Kosten für die Kündigung der Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt im Fälligkeitsprozess zu gewichten, anstatt sie bis zur vollen Fälligkeit zuzulassen. Im Allgemeinen umfasst der Kündigungsschutz Bestimmungen, die sowohl für den Anleger als auch für den Schuldner hilfreich sind und beiden Parteien ein solides Verständnis davon vermitteln, was bei einer vorzeitigen Kündigung geschieht.