Called Bonds sind kündbare oder kündbare Schuldverschreibungen, die vom Schuldner für fällig erklärt wurden. Da eine kündbare Anleihe mit der Maßgabe ausgegeben wird, dass der Schuldner die Anleiheemission vor Erreichen des Fälligkeitsdatums zurückzahlen kann, gehen Anleger, die sich für den Kauf einer kündbaren Anleihe entscheiden, davon aus, dass ihr Kauf sehr wahrscheinlich zu einer gekündigten Anleihe wird.
Eine gekündigte Anleihe ist für den Anleger nicht unbedingt ein schlechtes Geschäft. Die typische Anleiheemission enthält normalerweise bestimmte Verpflichtungen, die der Schuldner erfüllen muss, bevor eine gekündigte Anleihe als getilgt gelten kann. Die Aufnahme dieser Art von Details in die Bedingungen des ursprünglichen Anleihekaufs ermöglicht es dem Anleger zu verstehen, welche Art von Rendite er oder sie erwarten kann, falls die emittierte Anleihe irgendwann vor der vollständigen Fälligkeit gekündigt wird .
Viele Menschen, die sich für den Kauf von kündbaren Anleihen entscheiden, betrachten die Transaktion nicht nur aus der Perspektive der erwarteten Rendite bei Fälligkeit der Anleihe. Der versierte Anleger berücksichtigt auch die Rendite für den Fall, dass die Anleiheemission vorzeitig gekündigt wird. Sind beide Renditen für den Anleger akzeptabel, dann bereitet eine vorzeitige Kündigung der Anleihe keine wirklichen Probleme. Daher ist eine gekündigte Anleihe in der Regel keine Enttäuschung für den Anleger.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Schuldner die vorzeitige Rückzahlung einer Anleihe für einen klugen Schachzug hält. Dies geschieht häufig bei einer Änderung des Zinssatzes. Der Schuldner wird alle Anleiheemissionen zum ursprünglichen Zinssatz zurückkaufen, den mit der Zinsänderung verbundenen Gewinn realisieren und dann eine neue kündbare Anleiheemission freigeben, die den Prozess von vorne beginnt. Diese Strategie, mit einer Call-Anleihe Geld zu verdienen, ist auf dem Anleihenmarkt üblich und hat den Effekt, dass sie sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer gut ist.