Forward Pricing ist eine übliche Methode zur Preisfestlegung von Aktien, die von Investmentgesellschaften und Fonds verwendet wird, die Aktien von offenen Investmentfonds kaufen und verkaufen. In einer Forward-Pricing-Vereinbarung legt ein Investmentfonds den Preis seiner Anteile in der Regel gemäß dem Nettoinventarwert (NAV) der Anteile fest, nachdem ein Auftrag zum Kauf oder Verkauf der Anteile eingegangen ist. Im Allgemeinen legt ein Fonds den Nettoinventarwert seiner Aktien täglich nach Börsenschluss fest.
Forward Pricing kommt zustande, weil der Nettoinventarwert von Aktien von offenen Investmentfonds im Allgemeinen nach Börsenschluss an einem Handelstag neu berechnet wird. Wenn ein Auftrag zum Kauf von Investmentfondsanteilen nach dem Zeitpunkt der Preisfestsetzung des Nettoinventarwerts des Fonds erteilt wird, kann der Fonds den Auftrag nicht zum Nettoinventarwert des Vortages bewerten. Infolgedessen betreibt der Fonds normalerweise Terminpreise und verkauft die Aktie zum Nettoinventarwert des nächsten Tages.
Angenommen, ein offener Investmentfonds berechnet seinen Nettoinventarwert um 4:00 Uhr Eastern Standard Time (EST), wie es bei den meisten dieser Fonds üblich ist. Wenn ein Anleger Anteile dieses Fonds vor 4:00 Uhr EST-Preisbildungszeit erwirbt, erhält der Anleger den Nettoinventarwertpreis für die Aktie an diesem Tag. Wenn der Anleger jedoch Fondsanteile nach der Preisfestsetzungszeit 4:00 Uhr EST kauft, erhält der Anleger den Nettowertpreis des nächsten Tages für die Anteile.
In einigen Märkten sind Investmentgesellschaften gesetzlich verpflichtet, Terminpreise zu verwenden. In den Vereinigten Staaten beispielsweise verlangt die Securities and Exchange Commission (SEC) von Investmentgesellschaften, Underwritern und Händlern, beim Kauf oder Verkauf von Anteilen an einem offenen Investmentfonds Terminpreisvereinbarungen zu verwenden. Die Nichtverwendung eines Terminpreiskontrakts kann zu erheblichen zivil- und strafrechtlichen Sanktionen für einen Fonds führen.
Late Trading ist die Praxis, bei der Anleger den Anteilspreis des Vortages erhalten, nachdem die Preisfestsetzungszeit eines Fonds verstrichen ist. Diese Praxis ist in einigen Ländern illegal. Angenommen, ein bevorzugter Käufer platziert einen Auftrag nach der Preisfestsetzungszeit eines Fonds um 4:00 Uhr EST. Übergibt der Fondsmanager dem Käufer den vor 4:00 Uhr EST ermittelten Anteilspreis, handelt es sich um einen späten Handel. Late Trading kann Late Tradern die Möglichkeit geben, aus Ereignissen Kapital zu schlagen, die nach der Preisfestsetzung auf Kosten langfristiger Fondsinvestoren eintreten. Late Trading wird oft als Verletzung der treuhänderischen Pflichten eines Fondsmanagers gegenüber dem Fonds und seinen Anteilseignern angesehen.