In der Finanzwelt ist die Ausfallrisikoprämie der Betrag, den ein Anleger als Entschädigung für die Investition in ein Wertpapier zahlen muss, das möglicherweise seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt. Sie wird bestimmt, indem zunächst eine Art risikofreier Anlage und die Rendite ermittelt werden, die den Anlegern zugute kommt. Dieser Zinssatz wird für Wertpapiere desselben Typs wie der untersuchte von der durchschnittlichen Rendite abgezogen, um die Ausfallrisikoprämie zu erhalten. Anleger, die auch die Volatilität in ihre Berechnungen einbeziehen möchten, möchten möglicherweise auch die Risikoprämie mit Beta multiplizieren, das ein Maß für die Volatilität eines Wertpapiers im Vergleich zu anderen seiner Anlageklasse ist.
Die Idee einer Risikoprämie kommt am deutlichsten zum Tragen, wenn Anleihen von Anlegern gekauft werden. Ein Anleger, der eine Anleihe kauft, hat grundsätzlich Anspruch auf regelmäßige Zinszahlungen sowie auf die eventuelle Rückzahlung der für die Anleihe gezahlten Prämie. Diese Rückzahlung kann jedoch nicht eintreten, wenn dem Emittenten der Anleihe ein finanzielles Unglück widerfährt, das dazu führen könnte, dass er seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt. Da dieses Risiko besteht, verlangen Anleger in der Regel als Ausgleich für die Vereinbarung eine Ausfallrisikoprämie vom Emittenten.
Bei der Ermittlung der Ausfallrisikoprämie sind im Wesentlichen zwei Prozentsätze zu berücksichtigen. Die erste ist die risikofreie Rendite, die die durchschnittliche Rendite einer Anlage mit geringen Risiken darstellt, wie beispielsweise Staatsanleihen, die mit Staatsgeldern unterlegt sind. Darüber hinaus ist auch die durchschnittliche Rendite zu ermitteln, also die Höhe der Rendite, die für Investitionen ähnlicher Art zu erwarten ist. Aus der Differenz dieser beiden Sätze ergibt sich die Risikoprämie.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass der risikofreie Zinssatz, den ein Anleger beim Kauf einer Anleihe wählt, drei Prozent beträgt. Die durchschnittliche Rendite für die gekaufte Anleihe beträgt 10 Prozent. In diesem Fall beträgt die Ausfallrisikoprämie 10 Prozent minus drei Prozent oder sieben Prozent. Dies bedeutet, dass der Anleger zusätzlich zum risikofreien Zinssatz von drei Prozent zusätzliche sieben Prozent der Rendite verlangt, um das Ausfallrisiko auszugleichen.
Natürlich kann auch die Volatilität eines bestimmten Wertpapiers in die Ausfallrisikoprämie einfließen. Aus diesem Grund können Anleger Beta in ihre Berechnung einbeziehen. Beta, das auf einer Skala von eins basiert, misst, wie viel mehr oder weniger volatil ein Wertpapier im Vergleich zu anderen derselben Klasse ist. Um mit dem vorherigen Beispiel fortzufahren, stellen Sie sich vor, dass die Anleihe, die der Anleger kauft, ein Beta von 1.2 hat, was bedeutet, dass sie 20 Prozent volatiler ist als andere in ihrer Klasse, wodurch das Risiko erhöht wird. Multipliziert man das Beta von 1.2 mit dem zuvor ermittelten 8.4-Prozent-Satz, dann steigt die Risikoprämie für diese Anleihe auf XNUMX.