Un spread de calendario, o spread de tiempo, es un comercio de opciones sobre acciones en el que el operador compra una opción, luego vende otra con el mismo mercado subyacente y precio de ejercicio, pero con un mes diferente de vencimiento. El valor de tiempo de una opción, la contribución que la cantidad de tiempo antes del vencimiento hace al precio general de una opción, disminuye más rápido cuanto más se acerca al vencimiento de esa opción. Las diferentes tasas de disminución del valor del tiempo para las dos opciones en un diferencial de calendario harán que aumente la diferencia entre sus precios, creando así una ganancia para el comerciante. Para que esto funcione, el precio del subyacente debe mantenerse relativamente estable durante la duración de la operación.
En un calendario típico, el operador comprará la opción de un mes distante y venderá la opción de un mes cercano. Ambas transacciones ocurrirán para opciones al mismo precio de ejercicio. Basado solo en el valor del tiempo, el precio de la opción del mes distante será más alto que el de la opción del mes próximo y la entrada de la transacción es una transacción de débito o pérdida para el operador. Este costo de entrada es igual a la diferencia entre los dos precios de opción.
A medida que pasa el tiempo y si el precio de mercado subyacente se mantiene estable, el precio de la opción vendida disminuirá más rápido que el precio de la opción comprada y la diferencia entre los dos precios aumentará. El operador puede salir de la operación, que es una transacción de crédito, a un precio general más alto que el costo de entrada. Esto da como resultado un beneficio neto para el comerciante.
Para ilustrar esto, considere un calendario hipotético extendido. Un comerciante quiere ejecutar un diferencial sobre los futuros del Producto X. Es septiembre. El operador compra una opción del 50 de enero, una opción que vence en enero con un precio de ejercicio de $ 50 dólares estadounidenses (USD), por $ 8 USD y vende una opción del 50 de noviembre por $ 5 USD. El costo total de esta transacción será un débito de $ 3 USD.
Cuando llega principios de noviembre, su precio de opción del 50 de noviembre se ha reducido a $ 2 USD, y su precio de opción del 50 de enero se ha reducido a $ 7 USD. Ahora vende su 50 de enero por $ 7 USD y vuelve a comprar su 50 de noviembre por $ 2 USD, lo que resulta en un crédito de $ 5 USD. Su ganancia total para el comercio es el crédito, $ 5 USD, menos el débito inicial, $ 3 USD, que es $ 2 USD.
Otro tipo similar de comercio, aunque se usa con mucha menos frecuencia, es el calendario inverso. Aquí el comerciante vende la opción del mes lejano y compra la opción del mes cercano. La entrada comercial es un crédito neto y solo terminará en ganancias si disminuye la diferencia entre los precios de las opciones. Dos de las formas más comunes en que esto sucede es si el precio se aleja de la huelga o la volatilidad general implícita del mercado se reduce mientras la operación está activa.
Inteligente de activos.