Un prix propre est la valeur d’une obligation moins les intérêts courus. Lorsque les intérêts courus sont inclus dans une cotation, on parle de prix plein ou sale. Lorsque les prix des obligations sont discutés et cotés, les gens peuvent utiliser l’un ou l’autre des prix. Il est important de savoir si les gens parlent de tarification sale ou propre lorsqu’ils citent la valeur des obligations.
Une obligation a une valeur nominale, et elle génère également des intérêts qui sont périodiquement payés. Cela fait varier le prix total de l’obligation. Lorsque les intérêts viennent d’être payés, le prix sale et le prix net sont les mêmes car aucun intérêt ne s’est encore accumulé. D’un autre côté, lorsqu’une obligation est à mi-chemin entre les paiements, le prix sale est plus élevé que le prix net parce que l’obligation a rapporté des intérêts, même si elle n’a pas encore payé ces intérêts.
La cotation des valeurs des obligations à des prix propres peut fournir un moyen plus stable d’examiner leur valeur. Le prix net devrait rester relativement égal, sauf circonstances atténuantes. Ainsi, une fluctuation des valeurs lorsque des prix propres sont cotés est un signe que quelque chose se passe et il peut être bénéfique d’y regarder de plus près.
D’autre part, lorsque des prix sales sont cotés, la valeur de l’obligation augmente et diminue. Sur un graphique, cela ressemble à une dent de scie. L’irrégularité de la tarification peut masquer les tendances sous-jacentes qui peuvent avoir un impact sur le prix propre de l’obligation. Cela peut être un avantage à certains moments et un désavantage à d’autres, en fonction de la position d’une personne sur le marché.
Aux États-Unis, il est classique de donner des devis en termes de prix propres. Les graphiques ne l’indiquent pas toujours explicitement, car on suppose que les gens comprendront quel prix est utilisé pour fournir des informations sur les valeurs. Si les observateurs veulent être certains de savoir ce qu’ils regardent, c’est une bonne idée de demander. Les Européens sont plus susceptibles de citer des prix sales lorsqu’ils fournissent des informations sur la valeur des obligations.
Lorsqu’une obligation est vendue, l’acheteur paiera le prix sale. Il est donc important de connaître le prix total, même si quelqu’un suit principalement les prix propres. Les vendeurs veulent s’assurer qu’ils reçoivent une juste valeur, tandis que les acheteurs veulent confirmer qu’ils paient le juste prix.