La qualité du crédit est un terme utilisé pour décrire l’évaluation de la qualité des investissements associée à une émission obligataire ou à un fonds commun de placement obligataire particulier. Parfois appelée notation obligataire, le but de la détermination de la qualité de crédit est de s’assurer que le souscripteur de l’émission obligataire a une notation de crédit acceptable et que le risque de défaut se situe dans des limites raisonnables par rapport au rendement attendu. Il existe un certain nombre d’agences de notation dans le monde qui entreprennent une analyse de crédit des émissions d’obligations, y compris des obligations pourries, et attribuent une notation en fonction de leurs conclusions.
Alors que les systèmes de notation utilisés pour évaluer la qualité du crédit varient quelque peu dans le monde, la plupart utilisent un système simple qui confère une note entre excellente et mauvaise. Par exemple, une émission obligataire considérée comme offrant un rendement raisonnable et émise par une entité ayant un excellent crédit et un faible risque de défaut peut avoir une note de AAA à AA. Les obligations dont la qualité de crédit est évaluée indiquant que l’obligation offre un rendement décent pour le degré de risque impliqué peuvent recevoir ce qu’on appelle un taux moyen, généralement de A à BBB. Si l’agence de notation détermine que le rendement anticipé n’est pas en phase avec le risque associé à l’émission obligataire, la notation se situera probablement entre BB et C.
Les investisseurs peuvent utiliser la qualité du crédit pour déterminer si un investissement particulier correspond bien à leurs objectifs financiers. Les investisseurs prudents voudront probablement concentrer leur attention sur les fonds communs de placement obligataires et les émissions obligataires ayant une notation élevée, ou au moins une notation moyenne qui se situe à l’extrémité supérieure du spectre. Bien que le rendement soit probablement moins spectaculaire, l’investisseur prend un faible niveau de risque et peut être raisonnablement sûr de gagner le rendement prévu.
Avec des investisseurs prêts à prendre plus de risques, l’évaluation de la qualité du crédit permettra d’identifier les émissions obligataires qui présentent un degré de risque plus élevé, mais qui offrent également des taux de rendement plus élevés. Comme pour tout type d’investissement comportant un risque plus élevé, l’investisseur voudra examiner de près ce qui devrait se passer sur le marché et la rentabilité de l’émetteur pendant la durée de l’émission obligataire. En supposant que ces obligations à plus haut risque arriveront à échéance dans un laps de temps relativement court, et que l’investisseur ne prévoit pas de changements sur le marché qui entraîneraient le défaut de l’émetteur, le choix d’investir dans quelques obligations dont la notation est faible peut entraîner à une croissance significative du portefeuille d’investissements.