La titrisation est le processus de mise en commun ou de regroupement de divers types d’instruments de créance dans le but de vendre les instruments contre des espèces. Dans le cadre du processus, la valeur combinée de l’ensemble d’instruments de créance est utilisée pour convertir le pool en une émission obligataire qui peut à son tour être achetée par les investisseurs. En règle générale, un fiduciaire effectue l’achat initial du paquet, puis vend l’obligation à un ou plusieurs investisseurs.
Il n’est pas nécessaire que le type de titres de créance impliqués dans la titrisation soit des dettes similaires pour être inclus dans le bundle. Une opération de titrisation peut inclure des dettes aussi variées que des hypothèques, des prêts automobiles ou des dettes de carte de crédit. Essentiellement, la principale qualification pour l’inclusion est que les titres de créance inclus dans le bundle continueront de générer des revenus à partir des paiements reçus sur le principe de la dette ainsi que des intérêts appliqués au solde impayé.
Une stratégie de regroupement hypothécaire de ce type est relativement courante. Les banques, les sociétés de financement et les consortiums d’investisseurs s’engagent souvent dans le processus de titrisation. Pour les débiteurs individuels, un transfert de propriété de la dette peut être totalement transparent ou ne nécessiter rien de plus que de changer l’adresse où les paiements sont effectués. En règle générale, un projet de titrisation n’entraîne pas de hausse des taux d’intérêt.
L’avantage d’utiliser un processus de titrisation pour créer un MBS ou un titre adossé à des hypothèques est que l’investissement générera un flux régulier de revenus sur une longue période. Les investisseurs reçoivent ce flux de trésorerie des paiements sur les intérêts et le principal effectués par les emprunteurs. Le MBS peut impliquer des hypothèques résidentielles et commerciales.
Comme pour tout titre adossé à des actifs, il existe un certain degré de risque pour l’investisseur. Étant donné que les émissions obligataires sont adossées à des titres de créance, il y a toujours la possibilité qu’un ou plusieurs débiteurs soient en défaut sur les prêts, les hypothèques ou la dette de carte de crédit. Cependant, les investisseurs qui incluent régulièrement des investissements de titrisation dans leurs pratiques commerciales prennent généralement des mesures pour minimiser la perte potentielle d’un défaut, en incluant parfois une sorte d’assurance de la part du fiduciaire dans les termes et conditions qui s’appliquent à la vente. Cela peut aider à minimiser les chances de détenir un actif illiquide et de subir une perte sur l’entreprise.